A Mudança Inevital para o Crédito Diferenciado: O empréstimo em DeFi já não é um primitivo comoditizado. Enquanto no passado, a mineração de liquidez e forks não diferenciados (principalmente Aave e Compound V2) tentavam competir apenas com a APR, a adoção hoje é cada vez mais impulsionada por designs personalizados e verticais de nicho. As fronteiras do crédito evoluíram e amadureceram ao longo dos anos desde o verão DeFi de 2021. Cada um desses encontrou sua própria tração ao se diferenciar em torno de pontos de dor específicos dos usuários + segmentos não atendidos no panorama DeFi. E aqui @eulerfinance se destaca, esculpindo seu próprio USP com uma extensão dessa tendência: incorporando eficiência semelhante a DEX nas dinâmicas de empréstimo em primeiro lugar. --------- O Poder das Pilhas Endógenas: Eulerswap → Euler Lending O que o Eulerswap faz é introduzir empilhamento de múltiplos rendimentos endógenos que aproveita a liquidez baseada em crédito de sua plataforma de empréstimo central. Isso significa que a mesma unidade de capital é implicitamente agrupada em múltiplos papéis produtivos: 1⃣Empréstimo → Ganhar APY de fornecimento 2⃣Troca → Coletar taxas de negociação 3⃣Alavancagem de crédito (via colateralização) → Tomar emprestado contra isso para expansão notional Esse 'agrupamento implícito' compõe a captura de valor sem fragmentar a liquidez ou exigir que os LPs dividam o capital entre os locais, o que é enorme. Por que isso? Primeiro, em vez de o rendimento ser um fluxo unidimensional, ele se torna multifacetado e auto-reforçador. A próxima (não tão óbvia) proposta de valor é que isso efetivamente democratiza dinâmicas avançadas de otimização de rendimento, uma vez que o mesmo capital está ganhando acumulações de rendimento multifacetadas. Perfeitamente adequado para o público geral da curva esquerda-média acessar estratégias avançadas de rendimento de forma conveniente, na minha opinião. Este produto é essencialmente um GTM em si, onde rendimentos otimizados → atraem capital para escalar → a profundidade da liquidez na plataforma de crédito central cresce. -------- Sobre Diferenciação + Resolvendo o Problema do Começo Frio: A maioria dos protocolos enfrenta o velho problema do ditado → bootstrap de liquidez + usuários do zero. O Eulerswap contorna isso estruturalmente, uma vez que é construído diretamente sobre o mercado de empréstimos de ~$3,12B da Euler (48,9% de utilização com ~$1,57B emprestados): Isso significa que a distribuição já está lá, onde usuários + capital não precisam ser convencidos a migrar e estão nativamente habilitados. Note que a profundidade do capital é uma coisa, mas a retenção é outra. Testado em batalha ao longo dos anos, os depositantes já confiam nos cofres de empréstimos da Euler, tornando a adoção incremental do rendimento da camada de troca natural. E tudo isso se soma a um efeito de rede que se compõe rapidamente: À medida que os LPs percebem que as taxas de troca se acumulam sobre a APY de empréstimo, a aderência → reforço → dinâmicas de adoção em S-curve. Isso é o que torna a acessibilidade em si uma alavanca. O Eulerswap impulsiona a adoção desde o primeiro dia não por liquidez mercenária, mas aproveitando uma camada base auto-sustentável. Por último, essa implementação nova serve como um diferenciador que cimenta a vantagem competitiva do Eulerswap. Isso reside em suas mecânicas avançadas que AMMs padrão não conseguem replicar: 🔸Formação de Mercado Avançada: estratégias DN, arbitragem de taxa de financiamento e hedge dinâmico, todos possíveis graças aos trilhos de crédito da Euler. 🔸Eficiência Multi-Par: design de liquidez hub-and-spoke → capital suporta múltiplos pares simultaneamente, ao contrário das faixas de LP isoladas do Uniswap V3. 🔸Composabilidade Sem Permissão: Cofres permanecem modulares → extensíveis com produtos estruturados, ganchos LSTFi, motores de hedge perpétuo. Isso basicamente estende as capacidades semelhantes a DEX aproveitadas nas dinâmicas de empréstimo, enquanto mantém total composabilidade (assim como qualquer token LP) para uma possível extensão de utilidade adicional. -------- Sobre Por Que Isso Importa: O Eulerswap não é apenas 'outro DEX', é um ponto de prova de que o crédito DeFi está entrando em sua próxima fase. Estamos passando de primitivos de empréstimo de primeira ordem (APY simples) → para pilhas de rendimento endógenas de segunda ordem (produtividade multifacetada), onde neste modelo: Cada unidade de capital é totalmente utilizada para trabalhar simultaneamente em empréstimos, negociações e colaterais. O valor aqui na produtividade multifacetada se compõe, e em troca cria ROI exponencial tanto para LPs quanto para o protocolo. É assim que eu vejo: o Eulerswap transforma o empréstimo em um núcleo financeiro em múltiplas camadas que compõe adoção, utilidade + rendimento. Tudo, tudo de uma vez.

@eulerfinance Isso é tudo da minha parte, obrigado por ler! h/t @DefiLlama @Dune por todas as referências de dados. Se achou isso interessante, sinta-se à vontade para compartilhar e mostrar algum apoio👇

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