Pergeseran yang Tak Terelakkan... | Cheeezzyyyy OKX Feed

Pergeseran yang Tak Terelakkan Menuju Kredit Terdiferensiasi: Pinjaman di DeFi bukan lagi primitif komoditas. Sementara di masa lalu, penambangan likuiditas & fork yang tidak berdiferensiasi (sebagian besar Aave & Compound V2) mencoba bersaing pada APR saja, adopsi saat ini semakin didorong oleh desain yang disesuaikan dan vertikal khusus. Batas kredit telah berkembang & matang selama bertahun-tahun sejak musim panas DeFi 2021. Masing-masing menemukan daya tariknya sendiri dengan membedakan sekitar titik nyeri pengguna tertentu + segmen yang tidak ditangani di seluruh lanskap DeFi. Dan di sini @eulerfinance menonjol, mengukir USP-nya sendiri dengan perpanjangan tren ini: menanamkan efisiensi seperti DEX ke dalam dinamika yang mengutamakan pinjaman. --------- Kekuatan Tumpukan Endogen: Pinjaman Eulerswap → Euler Apa yang dilakukan Eulerswap adalah memperkenalkan penumpukan multi-imbal hasil endogen yang memanfaatkan likuiditas berbasis kredit dari platform pinjaman intinya. Ini berarti, unit modal yang sama secara implisit dibundel menjadi beberapa peran produktif: 1⃣Pinjamkan → Dapatkan pasokan APY 2⃣Swap → Kumpulkan biaya perdagangan 3⃣Leverage kredit (melalui jaminan) → Pinjam terhadapnya untuk ekspansi nosional 'Bundling implisit' ini menggabungkan penangkapan nilai tanpa memecah likuiditas atau mengharuskan LP untuk membagi modal di seluruh tempat, yang merupakan yugeee. Mengapa demikian? Pertama, alih-alih menghasilkan menjadi aliran satu dimensi, itu menjadi multi-cabang dan memperkuat diri sendiri. Proposisi nilai berikutnya (tidak begitu jelas) adalah bahwa ini secara efektif mendemokratisasi dinamika pengoptimalan hasil tingkat lanjut karena modal yang sama menghasilkan akrual imbal hasil multi-aspektif. Benar-benar sempurna untuk audiens kurva kiri-tengah umum untuk mengakses strategi hasil lanjutan dengan nyaman imo. Produk ini pada dasarnya adalah GTM itu sendiri di mana hasil yang dioptimalkan → menarik modal untuk meningkatkan skala → kedalaman likuiditas pada platform kredit inti tumbuh. -------- Tentang Diferensiasi + Memecahkan Masalah Cold Start: Sebagian besar protokol menghadapi masalah pepatah lama → bootstrapping likuiditas + pengguna dari awal. Eulerswap secara struktural melewati ini sepenuhnya karena dibangun langsung di atas pasar pinjaman ~$3,12 miliar Euler (pemanfaatan 48,9,3% dengan ~$1,57 miliar dipinjam): Ini berarti distribusi sudah ada, di mana pengguna + modal tidak perlu diyakinkan untuk bermigrasi & mereka diaktifkan secara asli. Perhatikan bahwa kedalaman modal adalah satu, tetapi retensi adalah yang lain. Teruji selama bertahun-tahun, deposan sudah mempercayai brankas pinjaman Euler, membuat adopsi bertahap dari hasil swap-layer menjadi alami. Dan semua ini menambah efek jaringan yang bertambah cepat: Ketika LP menyadari biaya swap menumpuk di atas APY pinjaman, kelekatan → penguatan → dinamika adopsi kurva-S. Inilah yang membuat aksesibilitas itu sendiri menjadi tuas. Eulerswap bootstrap mengadopsi adopsi hari pertama bukan dengan likuiditas tentara bayaran, tetapi dengan memanfaatkan lapisan dasar yang mandiri. Terakhir, implementasi baru ini berfungsi sebagai pembeda yang memperkuat parit Eulerswap. Ini terletak pada mekanismenya yang canggih yang tidak dapat ditiru oleh AMM standar: 🔸Pembuatan Pasar Tingkat Lanjut: Strategi DN, arbitrase tingkat pendanaan, dan lindung nilai dinamis semuanya dimungkinkan oleh rel kredit Euler. 🔸Efisiensi Multi-Pasangan: Desain likuiditas hub-and-spoke → modal mendukung beberapa pasangan secara bersamaan, tidak seperti rentang LP Uniswap V3 yang terpencil. 🔸Composability Tanpa Izin: Vault tetap modular → dapat diperluas dengan produk terstruktur, kait LSTFi, mesin lindung nilai perp. Ini cukup banyak memperluas kemampuan seperti DEX yang dimanfaatkan pada dinamika pinjaman, sambil mempertahankan composability penuh (seperti token LP lainnya) untuk kemungkinan perluasan utilitas lebih lanjut. -------- Tentang mengapa ini penting: Eulerswap bukan hanya 'DEX lain', ini adalah bukti bahwa kredit DeFi memasuki fase berikutnya. Kami beralih dari primitif pinjaman orde pertama (APY sederhana) → ke tumpukan hasil endogen orde kedua (produktivitas multi-cabang), di mana dalam model ini: Setiap unit modal digunakan sepenuhnya untuk bekerja secara bersamaan di seluruh pinjaman, perdagangan & jaminan. Nilai di sini dalam senyawa produktivitas multi-cabang, dan sebagai imbalannya menciptakan ROI eksponensial untuk LP + protokol. Beginilah cara saya melihatnya: Eulerswap mengubah pinjaman menjadi kernel keuangan berlapis-lapis yang menggabungkan adopsi, utilitas + hasil. Semuanya, sekaligus.