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El inevitable cambio hacia el crédito diferenciado: Los préstamos en DeFi ya no son una primitiva mercantilizada. Mientras que en el pasado, la minería de liquidez y las bifurcaciones indiferenciadas (principalmente Aave y Compound V2) intentaron competir solo con APR, la adopción actual está cada vez más impulsada por diseños personalizados y verticales de nicho. Las fronteras crediticias han evolucionado y madurado a lo largo de los años desde el verano de DeFi 2021. Cada uno de estos encontró su propia tracción al diferenciarse en torno a puntos débiles específicos del usuario + segmentos no abordados en todo el panorama DeFi. Y aquí @eulerfinance se destaca, tallando su propia USP con una extensión de esta tendencia: incorporar una eficiencia similar a la DEX en la dinámica de los préstamos. --------- El poder de las pilas endógenas: Eulerswap → Euler Lending Lo que hace Eulerswap es introducir un apilamiento endógeno de múltiples rendimientos que aprovecha la liquidez basada en el crédito de su plataforma de préstamos principal. Esto significa que la misma unidad de capital está implícitamente agrupada en múltiples roles productivos: 1⃣Prestar → Ganar APY de suministro 2⃣Swap → Cobrar comisiones de trading 3⃣Apalancamiento crediticio (a través de garantías) → Pedir prestado contra él para una expansión nocional Esta "agrupación implícita" agrava la captura de valor sin fragmentar la liquidez ni requerir que los LP dividan el capital entre lugares, lo cual es yugeee. ¿Por qué? En primer lugar, en lugar de que el rendimiento sea una corriente unidimensional, se vuelve múltiple y se refuerza a sí mismo. La siguiente propuesta de valor (no tan obvia) es que esto democratiza efectivamente la dinámica de optimización avanzada del rendimiento, ya que el mismo capital está obteniendo acumulaciones de rendimiento multifacéticas. Absolutamente perfecto para que la audiencia general de la curva izquierda-media acceda a estrategias de rendimiento avanzadas de manera conveniente, en mi opinión. Este producto es esencialmente un GTM en sí mismo donde crecen los rendimientos optimizados → atraen capital para escalar → crece la profundidad de liquidez en la plataforma de crédito principal. -------- Sobre la diferenciación + la solución del problema del arranque en frío: La mayoría de los protocolos se enfrentan al viejo problema del adagio → arrancar liquidez + usuarios desde cero. Eulerswap evita estructuralmente esto por completo, ya que está construido directamente sobre el mercado de préstamos de ~ $ 3.12 mil millones de Euler (48.9.3% de utilización con ~ $ 1.57 mil millones prestados): Esto significa que la distribución ya está ahí, donde los usuarios + capital no necesitan ser convencidos para migrar y están habilitados de forma nativa. Tenga en cuenta que la profundidad del capital es una, pero la retención es otra. Probados en batalla durante años, los depositantes ya confían en las bóvedas de préstamos de Euler, lo que hace que la adopción incremental del rendimiento de la capa de intercambio sea natural. Y todo esto se suma a una red de efectos que se agravan rápidamente: A medida que los LP se dan cuenta de que las tarifas de swap se acumulan sobre el APY de los préstamos, la adherencia → el refuerzo → la dinámica de adopción de la curva S. Esto es lo que hace que la accesibilidad en sí misma sea una palanca. Eulerswap inicia la adopción desde el primer día no por liquidez mercenaria, sino aprovechando una capa base autosuficiente. Por último, esta novedosa implementación sirve como un diferenciador que consolida el foso de Eulerswap. Esto radica en su mecánica avanzada que los AMM estándar no pueden replicar: 🔸Creación de mercado avanzada: estrategias de DN, arbitraje de tasas de financiación y cobertura dinámica, todo posible gracias a los rieles crediticios de Euler. 🔸Eficiencia de múltiples pares: El diseño de liquidez radial → el capital admite múltiples pares simultáneamente, a diferencia de los rangos Uniswap V3 LP en silos. 🔸Composabilidad sin permisos: las bóvedas siguen siendo modulares → extensibles con productos estructurados, ganchos LSTFi, motores de cobertura permanentes. Esto amplía prácticamente las capacidades similares a las de DEX apalancadas en la dinámica de préstamos, al tiempo que mantiene la componibilidad total (al igual que cualquier token LP) para una posible extensión de utilidad. -------- Sobre por qué esto es importante: Eulerswap no es solo 'otro DEX', es una prueba de que el crédito DeFi está entrando en su siguiente fase. Estamos pasando de primitivas de préstamos de primer orden (APY simple) → a pilas de rendimiento endógeno de segundo orden (productividad múltiple), donde en este modelo: Cada unidad de capital se utiliza completamente para trabajar simultáneamente en préstamos, comercio y garantía. El valor aquí en compuestos de productividad múltiples y, a cambio, crea un ROI exponencial para ambos LP + el protocolo. Así es como lo veo: Eulerswap convierte los préstamos en un núcleo financiero de múltiples capas que combina adopción, utilidad + rendimiento. Todo, todo a la vez.