Il y a 4 j
BURN NHIỀU NHƯNG $CAKE VẪN LẠM PHÁT?
PancakeSwap đang vận hành cơ chế Net #CAKE Deflation, tức là tính toàn bộ lượng CAKE được mint trừ đi lượng burn hàng tuần/tháng, với mục tiêu dài hạn là giảm phát khoảng 4%/năm.
*Trên lý thuyết, tổng cung (Total Supply) của CAKE đang giảm dần - thể hiện rõ trên Dune Dashboard
*Tuy nhiên, cung lưu thông (Circulating Supply) lại liên tục tăng, đặc biệt mạnh từ đầu 2024 đến nay.
Nguyên nhân chính gồm:
- Cơ chế mint per-block trên BNB Chain: khi block time rút ngắn (từ ~1.5s xuống ~0.75s), lượng CAKE phát hành theo thời gian thực tăng lên nếu cakePerBlock chưa được điều chỉnh kịp.
Unlock veCAKE & staking pool: lượng CAKE từng bị khóa (lock/stake) nay quay lại lưu thông.
- Các chương trình farm, IFO, CAKE.PAD vẫn yêu cầu phần thưởng bằng CAKE mint mới trước khi được burn bù sau đó.
=> Nói cách khác, CAKE có tổng cung giảm - nhưng cung lưu thông vẫn phình ra, khiến áp lực lạm phát ngắn hạn chưa biến mất dù mô hình tổng thể là “deflationary”.
=> Nếu Pancake không giảm tiếp per-block emission hoặc đẩy mạnh burn real-time, tình trạng “net deflation nhưng circulating inflation” này sẽ còn tiếp diễn.
Il y a 4 j
Tính tới giữa tháng 10, các dự án đã chi hơn 1,40 tỉ USD cho buybacks trong 2025, trung bình ~ 145,9 triệu USD mỗi tháng.
Trong đó, nửa sau năm tăng tốc đáng kể: chi tiêu buyback từ tháng 7 trở đi tăng ~ 85% theo tháng
1- Trong đó, Hyperliquid thống trị tuyệt đối.
Họ đã chi $644,64M để mua lại token $HYPE - tương đương 46% toàn thị trường buyback 2025, gần bằng 9 dự án lớn kế tiếp cộng lại.
=> Xấp xỉ 21,36M #HYPE (~2,1% tổng cung) đã được mua lại, trung bình $65,5M/tháng, giá trung bình $30,18/token.
2- LayerZero xếp thứ 2 với $150M buyback (~5% cung $ZRO).
=> Giá mua trung bình ~$3. Tuy nhiên, LayerZero khẳng định đây chỉ là một lần duy nhất, không phải chương trình định kỳ => khả năng bị các dự án “có dòng thu thực” vượt mặt. Giá token ZRO vẫn tiêu cực
3- Pumpfun đứng thứ 3 với $138,17M, trung bình $40,47M/tháng, mua lại ~3% tổng cung với Giá trung bình $0,0046 trên $PUMP
4- Raydium ( $RAY) – dự án duy nhất duy trì buyback & burn định kỳ từ 2022, đã chi $100,35M.
*Mình thấy buyback với đa phần dự án là news để giữ chân holders là chính, nếu dòng thu cạn, buyback trở thành “đốt tiền giữ giá” - không khác gì stock buyback thời dotcom. Ngược lại, với dự án có cashflow thực (như Hyperliquid), buyback trở thành vũ khí giá trị dài hạn.
- Ý kiến các bác ra sao?
39,69 k
24
Le contenu de cette page est fourni par des tiers. Sauf indication contraire, OKX n’est pas l’auteur du ou des articles cités et ne revendique aucun droit d’auteur sur le contenu. Le contenu est fourni à titre d’information uniquement et ne représente pas les opinions d’OKX. Il ne s’agit pas d’une approbation de quelque nature que ce soit et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de vente d’actifs numériques. Dans la mesure où l’IA générative est utilisée pour fournir des résumés ou d’autres informations, ce contenu généré par IA peut être inexact ou incohérent. Veuillez lire l’article associé pour obtenir davantage de détails et d’informations. OKX n’est pas responsable du contenu hébergé sur des sites tiers. La détention d’actifs numériques, y compris les stablecoins et les NFT, implique un niveau de risque élevé et leur valeur peut considérablement fluctuer. Examinez soigneusement votre situation financière pour déterminer si le trading ou la détention d’actifs numériques vous convient.