Cho vay trên chuỗi luôn là trung tâm của DeFi với khoảng 90 tỷ USD bị khóa, là lĩnh vực lớn nhất hiện nay.
Kiến trúc đang phân tách thành những con đường rất khác nhau, và sự chuyển dịch mà tôi thấy là cách mà các thị trường tiền tệ đang cạnh tranh để đạt được hiệu quả vốn trong tài chính trên chuỗi.
📍Chúng tôi bắt đầu với thanh khoản tập trung (Compound, Aave), nhưng lĩnh vực này hiện đang phân tách thành:
– các pool tách biệt (Silo, Compound v3)
– các khung vault mô-đun (Morpho, Euler)
– các lớp thanh khoản thống nhất (Fluid)
Mỗi cái đều là một cược vào cách giải quyết sự cân bằng giữa hiệu quả vốn và rủi ro. [1/3]
Chế độ E-Mode của Aave cho phép stETH/ETH vay lên đến 95% LTV. Fluid thậm chí còn đẩy lên 97% với việc thanh lý từng phần dựa trên tick chỉ với mức phạt 0.1%.
Spark cho phép bạn lặp lại mức độ tiếp xúc với DAI Savings Rate với dự trữ $6.5B của Maker.
Đây là lý do tại sao việc lặp lại và thu nhập trên tài sản thế chấp hiện là những mục tiêu thiết kế rõ ràng.
Bây giờ chúng ta đang thấy RWAs như một bước mở khóa lớn tiếp theo.
Aave Horizon mang đến trái phiếu T-token hóa, Maker chuyển hướng hầu hết doanh thu từ trái phiếu, Maple nắm giữ khoảng ~$3B tín dụng thế giới thực, và Coinbase chuyển $1.3B cbBTC vào Morpho để hỗ trợ các khoản vay $700M USDC.
[2/3]
📍Các câu chuyện cần theo dõi:
– Sự hội tụ giữa Cho vay và Giao dịch → thanh khoản thống nhất nơi mà việc vay, giao dịch ký quỹ và LPing hòa vào làm một
– Sự trở lại của lãi suất cố định → với lãi suất vẫn cao, các giao thức như Notional v3 có thể hồi sinh tín dụng cố định
– Sự thống trị của RWA → trái phiếu và trái khoán trở thành lớp cơ sở của tài sản thế chấp DeFi
– Tín dụng dựa trên ý định → các kho lưu trữ lập trình được, các điểm gắn và phòng ngừa tự động khiến cho việc cho vay trông ít giống như ký quỹ CeFi và nhiều hơn như tài chính kiểu Lego
Thị trường tiền tệ đang hợp nhất với DEXs, kéo vào RWAs, và nhúng vào ví, sàn giao dịch và ứng dụng.
Vì vậy, cuộc chiến không còn là ai có TVL cao nhất nữa. Mà là ai kiểm soát chính cấu trúc thanh khoản.
Tôi đang theo dõi các giao thức giải quyết sự phân mảnh và đưa RWAs vào quy mô.
16,04 N
129
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.