YieldBasis, o lançamento mais antecipado do DeFi no Q4, finalmente está a tomar forma Durante o Token2049, poucos nomes foram sussurrados mais do que YieldBasis. Fundado por Michael Egorov da Curve, o projeto visa fazer algo que quase nenhum AMM conseguiu: eliminar a perda impermanente enquanto mantém a exposição total ao rendimento. Agora, à medida que o momentum aumenta e as listagens se aproximam, a narrativa está a aquecer novamente, e é difícil não ser otimista. Transformando IL em Carry YieldBasis transforma o antigo AMM de produto constante em uma operação de carry alavancada. Em vez de os LPs passivamente sofrerem com IL, o protocolo mantém uma posição constante de 2× alavancada em BTC e stablecoin, dando aos LPs uma exposição linear de 1:1 em BTC enquanto ainda ganham taxas da Curve. Cada depósito toma emprestado crvUSD instantaneamente, adiciona ambos os lados ao pool de BTC e crvUSD da Curve, e reutiliza o token LP como colateral, resultando em uma posição de dívida-capital de 50/50. Quando o BTC se move, um mecanismo de Rebalanceamento AMM e VirtualPool permite que os arbitradores restaurem a proporção de 2× ao cunhar ou queimar LPs e crvUSD conforme necessário. O resultado é que os LPs mantêm uma exposição pura ao BTC, ganham taxas de negociação e evitam a perda impermanente. Isto é essencialmente uma operação de basis do TradFi reconstruída na blockchain. O Flywheel 2.0 da Curve YieldBasis não reinventa a roda, ela a supercarrega. Ela toma crvUSD diretamente da linha de crédito de $60M da Curve para iniciar três pools de BTC, e seu modelo de taxa dinâmica espelha o lendário design do gauge veCRV. Metade das taxas vai para o reequilíbrio, enquanto a outra metade é dividida entre LPs e detentores de veYB. Quanto mais YB é apostado, mais taxas veYB ganha. Isto cria o mesmo ciclo reflexivo de governança que fez da Curve a espinha dorsal do DeFi, agora aplicado aos mercados de rendimento alavancado. A Captação de $5M e a Frenesia da Legião O projeto recentemente fechou uma captação de $5M, representando 2,5% do suprimento total a uma FDV de $200M, dividido igualmente entre Kraken Launch e Legion. A Fase 1 foi uma rodada baseada em mérito para usuários de alta reputação da Legion com forte atividade on-chain, GitHub e social. A Fase 2 foi aberta ao público através da Kraken e da Legion. A venda da Legion foi sobredimensionada em 98 vezes, o que levou à filtragem de sybil e a uma abordagem de alocação "barbell" que recompensou tanto os principais contribuintes quanto milhares de membros genuínos da comunidade. Todos os tokens estão totalmente desbloqueados no TGE, e a empolgação com esta captação está a gerar ainda mais atenção. Por que esta configuração parece otimista O apoio da Curve com uma linha de crédito de $60M em crvUSD dá uma verdadeira base de liquidez. Um design que elimina IL enquanto mantém a exposição alavancada em BTC é algo verdadeiramente novo. A captação dupla através da Legion e da Kraken garante uma base comunitária forte e distribuída. A participação de Michael Egorov traz credibilidade comprovada ao DeFi. E a narrativa do mercado em torno do rendimento em BTC, rendimento real e DeFi 2.0 está a alinhar-se perfeitamente. @yieldbasis @llamaintern