【JST recompra y quema: JustLend DAO inicia un experimento deflacionario de retorno de valor】 En la actualidad, a medida que el ecosistema DeFi de TRON madura gradualmente, JustLend DAO está dando un paso clave: propone oficialmente el mecanismo de recompra y quema de JST (Buyback & Burn). Esta propuesta no solo es un ajuste técnico del modelo económico del token, sino que también es una señal de autorreparación y revalorización del ecosistema. 1. De "token de gobernanza" a "token de valor" En los últimos dos años, JST ha desempeñado principalmente un papel de gobernanza en el ecosistema de TRON: proporcionando derechos de voto, derechos de decisión de parámetros y estímulos ecológicos para JustLend DAO. Sin embargo, bajo la presión de la volatilidad del mercado y la inflación, este modelo de "token funcional" ha comenzado a mostrar limitaciones: carece de un soporte de valor sostenible y es difícil capturar los beneficios del crecimiento del ecosistema. El núcleo de esta propuesta radica en cambiar esta lógica. JustLend DAO ha dejado claro que introducirá los ingresos reales (Real Yield) del nivel del protocolo en el sistema de ciclo de valor de JST. En otras palabras, JST pasará de ser un "token de gobernanza" a un "token de captura de ingresos ecológicos". Este modelo ya ha sido validado por proyectos DeFi de primer nivel como Aave, MakerDAO y Curve, representando la evolución natural de la gobernanza de protocolos maduros hacia la gobernanza rentable. 2. Fuentes de financiamiento: flujo de caja real del ecosistema TRON Los fondos para la recompra provendrán principalmente de dos fuentes: 1. Ingresos netos de JustLend DAO (1) Incluye ingresos de sTRX (provenientes de los ingresos por staking de TRX) (2) Y los ingresos netos del SBM (mercado de stablecoins), es decir, los ingresos totales menos las reservas y las provisiones por deudas incobrables. 2. Ingresos excedentes del ecosistema cross-chain de USDD Cuando los ingresos netos del ecosistema cross-chain de USDD superen el umbral de 10 millones de dólares, la parte excedente se utilizará automáticamente para la recompra de JST. El diseño de estas dos fuentes de financiamiento es significativo: conectará el ecosistema de stablecoins de TRON (USDD) con el ecosistema de préstamos (JustLend) en términos de ingresos, formando un sistema financiero DeFi interconectado. Esto significa que el "nivel de emisión monetaria" de TRON (USDD) y el "nivel de crédito" (JustLend) comenzarán a realizar un ciclo de retorno de valor a través de JST. 3. Diseño del mecanismo: recompra continua, quema permanente JustLend DAO no ha adoptado un modelo de quema única, sino que ha optado por un enfoque de recompra continua + quema transparente en la cadena: (1) Frecuencia: Al inicio de cada trimestre, se utilizará una parte de los nuevos ingresos netos del trimestre anterior para recomprar JST. (2) Ejecución: La recompra se llevará a cabo públicamente en la cadena, y todos los hashes de transacción y direcciones de quema se publicarán periódicamente. (3) Lógica deflacionaria: Todos los tokens recomprados serán destruidos permanentemente y no volverán a circular en el mercado secundario. Este mecanismo generará una presión deflacionaria a largo plazo y expectativas de retorno de valor, y la transparencia de la ejecución en la cadena aumentará la credibilidad de la DAO. 4. Impacto en el mercado: experimento de autocirculación financiera de la DAO Desde una perspectiva macro, el significado de esta propuesta va más allá de JST en sí. Marca una evolución significativa en el ecosistema DeFi de TRON en el nivel de gobernanza: una transición de la distribución de incentivos a la autonomía financiera. (1) Para los poseedores de JST: obtención de captura de valor sustancial y expectativas de deflación a largo plazo. (2) Para JustLend DAO: aumento en la tasa de uso del token de gobernanza y la participación en la gobernanza. (3) Para el ecosistema de TRON: establecimiento de un ciclo económico similar al de MakerDAO "DAI + MKR". Es especialmente notable que el ecosistema de TRON ha formado actualmente una estructura de tres capas "USDD + JustLend + $JST": (1) USDD: capa de stablecoin y moneda ecológica; (2) JustLend: capa de ingresos y flujo de fondos; (3) $JST: capa de gobernanza y retorno de valor. El potencial a largo plazo de esta estructura radica en que puede permitir que todo el sistema DeFi de TRON logre una verdadera función de "autofinanciamiento". 5. Desafíos potenciales y perspectivas Por supuesto, el éxito de este mecanismo aún depende de varios factores clave: (1) Si la escala de los fondos de recompra y la frecuencia de ejecución son suficientes para generar un impacto en el mercado; (2) Si la divulgación de datos de ingresos de la DAO y la ejecución de la gobernanza pueden mantener una alta transparencia; (3) Si el entorno del mercado permite que el ecosistema de stablecoins de TRON continúe expandiéndose. Pero lo que se puede afirmar con certeza es que esta propuesta hace que el sistema de gobernanza de TRON sea más maduro, abriendo una nueva era de retorno de valor desde el crecimiento ecológico hacia el token. 6. Resumen El plan de recompra y quema de JST no solo es el inicio de un mecanismo deflacionario del token, sino también una toma de conciencia económica del ecosistema de TRON. Cuando DeFi pasa de la "competencia por el tráfico" a la "autonomía financiera", lo verdaderamente importante ya no son los números de TVL, sino si el protocolo puede generar flujo de caja positivo y distribuir los ingresos a la comunidad. La historia de JST está pasando de ser un "token de gobernanza" a una "herramienta financiera"; y el experimento DeFi de TRON también está entrando en un nuevo ciclo: de ingresos a recompra, de gobernanza a valor. @justinsuntron @trondao $TRX #TRONEcoStar