以太坊 ETF 通過對加密市場有什麼衝擊？ 5 個面向影響一次看！

OKX

發佈於 2024年5月24日

更新於 2024年9月11日

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美國現貨以太坊 ETF 的批准標誌著加密貨幣主流採用的另一個重要里程碑，從長遠來看，這可能為其他數位資產的效仿鋪平道路，而在短期內而言，它將允許美國機構和個人以新的方式存取 ETH。在本文中，我們分析了批准對市場的不同影響點。

美國現貨以太坊 ETF 的批准標誌著加密貨幣主流採用的另一個重要里程碑，從長遠來看，這可能為其他數位資產的效仿鋪平道路，而在短期內而言，它將允許美國機構和個人以新的方式存取 ETH。

以太坊 ETF 對加密市場的影響（一）：預先批准影響

在官方批准之前，以太坊 ETF 就對市場產生了影響。2024 年 5 月 21 日，在美國證券交易委員會要求交易所和發行人修改其文件並重新提交修改後，彭博分析師將以太幣現貨 ETF 獲得批准的估計機率從先前的 25% 大幅提高至 75%。

在這項預測的支持下，交易員引發了 ETH 兩日最大漲幅，同時也推動比特幣逼近歷史高點，值得注意的是，這波漲勢延伸到了更廣泛的市場，這可能反應了這項批准對投資者情緒產生廣泛的正面影響。相比之下，香港於 2024 年 4 月 30 日推出了首隻現貨以太坊 ETF，採用實體認購 / 贖回機制，但迄今為止，這些 ETF 的資金流入極少，因此對市場的影響不大。在英國，5 月 22 日，FCA 授權專業和機構投資者在倫敦證券交易所交易以太坊 ETP，隨然現在判斷這會產生什麼影響還為時過早，但它的重要性可能沒有美國的批准那麼巨大。

以太坊 ETF 對加密市場的影響（二）：直接影響

根據現貨比特幣 ETF 對市場產生的直接且強烈的影響，我們預計現貨以太坊 ETF 會遵循類似的軌跡並吸引大量資金流入。在撰寫本文時，我們估計美國上市的 ETH ETF 在交易第一週可能會吸引 300-5 億美元的被動資本流入，而山寨幣也有可能出現更廣泛的上漲，因為這項批准可能為其他股權證明加密貨幣奠定先例，以確保現貨 ETF 獲得批准。儘管一些交易者可能會策略性地將資金從比特幣轉向以太幣和其他山寨幣，但我們相信這一總體趨勢最終將加速資本流入加密貨幣產業。

以太坊 ETF 對加密市場的影響（三）：制度影響

儘管想要比較比特幣和以太坊 ETF，但這兩種基礎資產在一些關鍵方面存在差異

儘管想要比較比特幣和以太坊 ETF，但這兩種基礎資產在一些關鍵方面存在差異：

以太坊 ETH 制度影響 1.：EIP1559

以太幣引入了 EIP1559 — 一種基於以太坊網路交易費用的通貨緊縮機制，這意味著機構可以根據以太坊網路上的活動和收取的費用，以更類似於傳統金融工具的方式對以太幣進行估值。

以太坊 ETH 制度影響 2.：權益證明機制

以太坊的權益證明機制鼓勵 ETH 持有者質押他們的代幣，以便為網路的安全和運作做出貢獻。目前有超過 25% 的以太幣供應量被質押，與比特幣的情況相比，這種質押機制減少了市場上可供 ETF 發行人購買的可用以太幣供應。

由於現貨 ETF 可以輕鬆取得以太幣，並考慮到上述因素，機構對以太幣的需求可能會增加，從而達到資產配置的目的，作為其投資組合中比特幣的補充，這使得加密貨幣敞口能夠根據其特定的風險和回報偏好實現多元化，而不是僅僅依賴比特幣。

另一方面，以太坊 ETF 缺乏質押功能可能會限制其管理資產（AUM）的成長，直接購買並質押 ETH 的機構有可能從質押獎勵中獲得更高的回報，但然而某些機構投資者，尤其是來自傳統金融和高度監管行業的機構投資者，對現貨以太坊 ETF 的需求仍然強勁。這些機構正在尋求接觸以太幣，但由於合規性或營運限制，可能無法直接持有其股份。

以太坊 ETF 對加密市場的影響（四）：零售影響

經過近十年的成長和發展，以太幣經受住了時間的考驗，成為 2010 年代初出現的山寨幣中的領導者。以太坊的受歡迎程度得益於其智慧合約功能的多功能性，為去中心化金融（DeFi）和不可替代代幣（NFT）等領域的廣泛應用提供了支援，而以太幣現貨 ETF 的推出以及未來的行銷活動可能有助於向不太懂加密貨幣的零售用戶介紹以太幣和更廣泛的以太坊生態系統，從資本和生態系統的角度來看，這有可能進一步促進成長並加強整個以太坊生態系統。

以太坊 ETF 對加密市場的影響（五）：主流採用影響

以太坊現貨 ETF 的推出是推動主流加密貨幣採用的重要里程碑，這一發展也有助於消除圍繞加密貨幣的長期監管不確定性。透過結合機構資本和增加零售可近性，這可以啟動良性循環，為區塊鏈技術帶來穩定的流動性和更多的現實用例，更重要的是，以太幣 ETF 的批准開創了承認比特幣以外的其他加密貨幣為合法可投資資產的先例。總體而言，這標誌著將加密貨幣整合到傳統金融生態系統並促進其廣泛採用方面向前邁出了重要一步。

閱讀更多：

區塊鏈平台 - 以太坊大解密：https://www.okx.com/hk/learn/to-know-eth-cn

比特幣 ETF 2024 最新完整指南 | 市場影響與未來發展一次看！：https://www.okx.com/zh-hant/learn/bitcoin-crypto-exchange-traded-funds-explained

延伸閱讀：

八檔以太坊現貨ETF 正式批准，發行上市還需再等等：https://abmedia.io/sec-officially-approves-9-eth-spot-etfs

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