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虽然 Bitcoin 仍然走低，但全民持仓正在进行中
从最新的 bitcoin:native 持仓分布的数据中可以看到高净值投资者的持仓和小规模投资者的持仓都在增加，虽然高净值投资者中确实会有一部分是交易所存量的增加，但小规模投资者能明显看到在价格下跌的情况下还是在继续买入的。
这就说明在目前即便是 Bitcoin 的价格下跌，多数的投资者仍然是对 #BTC 的未来抱有期望，尤其是小规模投资者的持仓增加，说明部分资金更接近普通投资者的行为。
从图中可以看到，持仓小于 10枚 Bitcoin 的小规模投资者持仓在价格下跌以后反而明显回升，这说明很多散户并没有在下跌中离场，反而在把价格回落当成继续积累 BTC 的机会。
这也是我说全民持仓正在进行中的原因。现在市场表面上看起来很弱，BTC 从高位回落以后迟迟没有重新走强，但链上持仓结构反而在改善。大资金在增加，小资金也在增加，长期持有者也在增加，只是短期交易所存量也在增加，所以价格暂时被抛压和避险情绪压制了。
造成这种现象的核心原因，前边也说过了，短线资金看的是美伊冲突、美元流动性、美股风险偏好和宏观不确定性，所以一旦价格反弹无力，就会有一部分 BTC 被转到交易所准备卖出或者对冲。
而长期资金看的是 Bitcoin 的供给稀缺、ETF 持续吸收、机构配置和未来流动性周期，所以价格越跌，反而越愿意慢慢增加持仓。
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Bitcoin 价格随美伊战争波动，出现明显两级分化趋势
还有两天就五月就过去了，上周的时候很多小伙伴说这个月能看到六开头的 bitcoin:native 价格，也不知道能不能实现，但对我来说，仍然是看美国和伊朗的战争冲突走向，如果能持续达成协议，对于 Bitcoin 走出颓势还是会有帮助的。
从最新的数据来看，长期持有的 Bitcoin 在继续增加，按照这个增速来看，很有可能在六月就能突破 1,500 万枚，这就意味着将近 75% 的 BTC 被长期持有者持有。
但肯定会有小伙伴质疑，如果这么多的 #Bitcoin 都没有参加换手的话，为什么 BTC 的价格在 82,000 美元以后就一蹶不振了，而美股则在继续走高？
这是很现实的问题，所以我也把交易所存量的数据放在了示意图中，小伙伴们都能清楚的看到，从 BTC 突破了长期持有的历史新高到目前，长期持有的总量增加了 8万 枚。
而从年内最低交易所存量的一个月前到现在，交易所存量增加了将近 5万 枚 Bitcoin ，两级分化的非常严重，也就是说虽然有更多的 BTC 转移到了长期持有，或者长期持有者手上，但仍然有不少的一部分转移到交易所，准备出售或者已经出售了。
而造成这种局面的原因主要是，长期持有者对于价格并不敏感，往往采用的是越低越不卖，并且对 Bitcoin 的未来有明确的信心，但这种长期持有增加并不代表是购买力的增加，而抛售则是直接消耗市场上的流动性。
尤其是在这种流动性不佳的时候，BTC 对于美国的宏观，政治和经济更加敏感，而且美股确实上涨的更好，部分短期投资者离场投入美股怀抱也是正常的。
所以现在的两极分化，本质上就是长期资金还在继续锁仓，短期资金却在明显防守。尤其是在美伊冲突没有明确结果之前，很多资金即便长期看好 BTC，也会先把一部分仓位转到交易所，保持随时卖出或者对冲的能力。
再加上美股现在有 AI、科技巨头和回购支撑，BTC 这边缺少新的强买盘叙事，因此对于现在的 Bitcoin 来说，关键还是要看战争冲突能不能缓和，美国的通胀是不是有缩减的趋势。
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到了周五美国和伊朗的战争已经维持 90 天了，在这个期间至少有三次美国表示停火协议已接近达成，但一直都拖延，从今天传出的信息来看有知情者暗示完整的停火协议进展以接近达成的程度。白宫内外的人士表示大约接近95%。当然即便是 99%，在没有签字前仍然都有出现以外的可能，现在就等双方领导签字了。
而且伊朗总统也重申了他最近的保证 ，称伊朗不寻求制造核武器，这就意味着美国和伊朗之间最麻烦的浓缩铀协议可能有了新的进展，其实这些对普通投资者来说兴趣都不大，唯一能让大家期待的就是霍尔木兹海峡什么时候可以完全开放。
因为一旦开放就意味着美国可以从当前高通胀和衰退预期中走出来，美联储也就可以不会担心会动用加息来作为武器，这对于现在还在高涨的 AI 来说会是相当好的消息，而对于加密货币来说也会是一剂强心针，现在仍然是做空 WTI 最好的机会。
回到 Bitcoin 的数据来看，虽然最近 $BTC 的价格不尽人意，很多小伙伴都认为 Bitcoin 大概率要回到 四 或者 五 开头了，但 BTC 的走势仍然是和美国的宏观，政治和经济有联系，除非是美国仍然陷入一些麻烦当中，否则在美国和伊朗的谈判结束后，很有可能 BTC 会有一波小反弹。
当然 BTC 的重点还是在于流动性不足，并且没有 AI 这样强势的叙事，和科技股相比差距在逐渐拉大，但 BTC 最大的优势就是更多的持有者在转变成长期持有者，而且高净值持有者越来越多。
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美国和伊朗的和谈仍然是走的变变扭扭的，但是从 WTI 的价格可以看出来，市场现在是相信美国一定会处理霍尔木兹海峡的问题，不仅仅是 WTI 就连布伦特都在大幅下跌，目前布伦特和 WTI 的差价已经不足 3.5 美元了，油价代表的就是市场的信心，油价降低了才能降低全球的通胀问题。
而且从预测网站的数据来看，市场对美国今年出现经济衰退的概率已经大幅下降了，投资者也已经开始预期美国和伊朗战争的结束能让美国的通胀缓解，能把美国从衰退的恐慌中拉出来，毕竟从实际来看，停火以后美国确实更加强硬一些。
目前的策略仍然是高位继续空 WTI 这没什么可说的，这个阶段先看 85 美元，然后再看看后边会不会继续震荡，我是觉得一次性解决伊朗的问题并不容易，但如果单独拿出来霍尔木兹先解决的话，应该会简单很多，而且解决了霍尔木兹相当于解决了美国最大的问题。
伊朗反而不是什么事了。
回到 Bitcoin 的数据来看，最近小伙伴们看空 $BTC 的情绪在继续高涨，美股的走势仍然比较强势，我估计在霍尔木兹或者是伊朗问题解决后 Bitcoin 才能喘过来这口气，但确实数据表明 BTC 的投资者并没有恐慌，目前参与换手的主要都是短期投资者。
当然因为流动性的原因短期投资者才是导致价格波动的主力，但只要是多数用户没有参与换手，而且美国也没有新的利空，那么 Bitcoin 的价格还是能稳定一些的。
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四月份美国的 CPI 数据和 PPI 数据都高于前值和高于预期，但四月份的 PCE 数据市场就有了更好的认识，今天公布的年率数据虽然也都高于前值但都在预期的范围之内，不过相对于 CPI 和 PPI 的涨幅来说，PCE 的数据涨幅并不大。
甚至是月率的数据还低于前值了，核心 PCE 月率和 PCE 的月率都是低于前值的，这主要是因为 PCE 权重和 CPI 不一样，能源、汽油、房租这类冲击在 CPI 里更容易被放大。
CPI 是城市消费者自付价格，PCE 是整个个人消费支出，权重会根据消费行为变化调整。
简单说油价涨了，CPI 直接显示“汽油涨了很多”，PCE 会同时考虑消费者实际消费结构有没有变化，比如少开车、少消费、换便宜替代品，所以同样的价格冲击，在 PCE 里的权重不一定一样。
另外美联储最看重的还是核心 PCE 的数据，目前还算过的去相比三月只是上涨了 0.1% ，市场暂时应该会稍稍松口气。
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昨天刚刚看完 CPI 的数据，今天 PPI 的数据就出来了，当然相对 CPI 关注很多来说，PPI 关注的就少了很多，但要知道美联储最重要的 PCE 数据中，CPI 和 PPI 都是重要前置指标。
今天 PPI 的数据也是爆表了，前值 4.3% ，市场预测 4.9% ，而公布数据是 6% ，核心 PPI 也是一样。
如果说 CPI 是市场最先看的通胀指标，那么 PPI 就是生成成本和部分服务价格的指标，而 PCE 是美联储做政策判断的核心指标。
所以看完 CPI 以后，再看 PPI，就大概知道了当月 PCE 的走势。而 PCE 对于目前美联储来说，就是决定降息与否的主要参考依据之一。
美国和伊朗的和谈仍然是走的变变扭扭的，但是从 WTI 的价格可以看出来，市场现在是相信美国一定会处理霍尔木兹海峡的问题，不仅仅是 WTI 就连布伦特都在大幅下跌，目前布伦特和 WTI 的差价已经不足 3.5 美元了，油价代表的就是市场的信心，油价降低了才能降低全球的通胀问题。
而且从预测网站的数据来看，市场对美国今年出现经济衰退的概率已经大幅下降了，投资者也已经开始预期美国和伊朗战争的结束能让美国的通胀缓解，能把美国从衰退的恐慌中拉出来，毕竟从实际来看，停火以后美国确实更加强硬一些。
目前的策略仍然是高位继续空 WTI 这没什么可说的，这个阶段先看 85 美元，然后再看看后边会不会继续震荡，我是觉得一次性解决伊朗的问题并不容易，但如果单独拿出来霍尔木兹先解决的话，应该会简单很多，而且解决了霍尔木兹相当于解决了美国最大的问题。
伊朗反而不是什么事了。
回到 Bitcoin 的数据来看，最近小伙伴们看空 $BTC 的情绪在继续高涨，美股的走势仍然比较强势，我估计在霍尔木兹或者是伊朗问题解决后 Bitcoin 才能喘过来这口气，但确实数据表明 BTC 的投资者并没有恐慌，目前参与换手的主要都是短期投资者。
当然因为流动性的原因短期投资者才是导致价格波动的主力，但只要是多数用户没有参与换手，而且美国也没有新的利空，那么 Bitcoin 的价格还是能稳定一些的。
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这应该是第三次了，在美国和伊朗临时停火以后，这是第三次美国和伊朗真的坐下来谈停火协议，而且双方都认为有进展了，但也是第三次出现了最关键的时候闹掰了，这次感觉上还是浓缩铀的问题，但实际从川普的发文来看，伊朗仍然没有放弃对霍尔木兹海峡的管控可能也是没能达成协议的原因之一。
今天是假期恢复的第一天，纳指和标普都在盘中再次突破了历史新高，虽然在尾声的时候因为川普的言论出现一些回撤，但美股的走势真是非常的强劲，尤其是纳指突破了30,000 点，两个月不到上涨了超过 30% ，定投指数收益是真不错。
AI的大涨已经让很多投资者对美国和伊朗的地缘冲突兴趣不大了，但目前如果地缘冲突不能解决，石油价格仍然在 90 美元以上的话，对于美国的通胀会有很大的影响，美联储的货币政策会更加收紧，这本身也是不能忽视的风险，尤其是对于 bitcoin:native 来说。
回到 Bitcoin 的数据来看，虽然最近两天的走势受到美国和伊朗重新冲突的影响开始走低，但并未发现投资者情绪上的问题，换手率仍然不高，多数的投资者始终保持轻松的状态，而且就像我一直在说的，虽然 bitcoin:native 的涨幅跟不上美股，但只要美股一直保持不错的上涨趋势，Bitcoin 就不会太差。
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