Giá PayPal USD

Stablecoin cuối cùng đã đạt được thị trường sản phẩm phù hợp với phương Tây. Trong khi stablecoin đã được sử dụng và tác động đáng kể trên khắp các nước đang phát triển, Hoa Kỳ, Vương quốc Anh và Châu Âu đã tụt lại phía sau về mức độ chấp nhận thực sự của thị trường do các quy định không rõ ràng và sức mạnh của cơ sở hạ tầng thanh toán kỹ thuật số hiện có, đặc biệt là ở Châu Âu và Vương quốc Anh. Tuy nhiên, vào năm 2025, Quốc hội đã ban hành Đạo luật GENIUS vào tháng 7, và Stripe và Paradigm đã giới thiệu Tempo, một chuỗi tập trung vào thanh toán, vào đầu tháng 9. Luật mới cài đặt chế độ cấp phép liên bang đầu tiên cho các token được chốt bằng đô la và đối tác Paradigm của Stripe mô tả Tempo là một mạng lưới stablecoin đầu tiên được thiết kế cho bảng lương, chuyển tiền, thanh toán trên thị trường và các trường hợp sử dụng máy với máy. Theo các cuộc họp báo của Latham & Watkins và WilmerHale, GENIUS buộc phải hỗ trợ toàn bộ dự trữ bằng tiền mặt và trái phiếu kho bạc ngắn hạn, tiết lộ dự trữ hàng tháng và làm cho các stablecoin thanh toán được cấp phép không phải là chứng khoán theo luật liên bang, trong khi trao quyền giám sát cho các cơ quan quản lý ngân hàng và OCC cho các tổ chức phi ngân hàng. Đạo luật cấm các tổ chức phát hành trả lãi cho chủ sở hữu, nhưng thị trường đang thử nghiệm cấu trúc "phần thưởng" tại các địa điểm phân phối, tạo ra một đường lỗi chính sách được gắn cờ bởi WIRED và các nhóm thương mại ngân hàng như Viện Chính sách Ngân hàng và Tạp chí Ngân hàng ABA. Có một ưu tiên siêu cao cho những người nắm giữ trong các vụ phá sản của tổ chức phát hành, một thay đổi bảo vệ việc mua lại nhưng có thể hạn chế tái tổ chức. McKinsey chốt hoạt động stablecoin trong thế giới thực hiện tại ở mức khoảng 20 đến 30 tỷ đô la mỗi ngày và vạch ra con đường đạt ít nhất 250 tỷ đô la trong vòng ba năm khi sự chấp nhận của người bán và các khoản thanh toán B2B mở rộng trên đường ray phí thấp. Nghiên cứu tương tự trích dẫn các chuyển nhượng cuối cùng thứ hai, dưới xu trên Solana làm tiêu chuẩn tốc độ chi phí tham chiếu. Trong khi đó, Visa và Mastercard đã chuyển thanh toán sâu hơn vào ngăn xếp của họ: Visa đã thêm EURC và các chuỗi mới vào tháng 7, và Mastercard đã mở thanh toán USDC và EURC cho các bên mua trên EEMEA vào tháng 8. Áp dụng stablecoin Một đường cong chữ S đơn giản để chấp nhận và thanh toán tập trung vào 12-36 tháng tới. Bắt đầu với khối lượng mua thẻ của Hoa Kỳ khoảng 11,9 nghìn tỷ đô la vào năm 2024 và tổng phí xử lý người bán là 187,2 tỷ đô la, trung bình khoảng 1,57%, theo Nilson Report và CSP Daily News. Nếu 5% chi tiêu đó chuyển sang thanh toán stablecoin với chi phí tổng cộng 10 điểm cơ bản, khoản tiết kiệm hàng năm của người bán sẽ đạt 8,8 tỷ đô la. Theo phí mạng 2 điểm cơ bản nhẹ hơn, 10% di chuyển sẽ miễn phí hơn 17 tỷ đô la hàng năm. Những con số này bỏ qua lợi ích về độ trễ và FX, điều này rất quan trọng đối với xuyên biên giới. Về mặt thả nổi, toán học thị trường trái phiếu kho bạc đóng khung kinh tế của tổ chức phát hành theo lệnh cấm lãi suất. Với lợi suất hóa đơn ba tháng gần 4%, một stablecoin trị giá hai nghìn tỷ đô la thả nổi vào năm 2028, một kịch bản được đề cập trong tài liệu TBAC và phạm vi bảo hiểm chính sách của Bộ Tài chính, sẽ làm mất khoảng 80 tỷ đô la tổng lợi suất dự trữ. Bởi vì các tổ chức phát hành không thể trả lãi trực tiếp, điều đó mang lại sự tuân thủ, hoạt động và khuyến khích đối tác của quỹ, trong khi các chương trình "phần thưởng" tại các sàn giao dịch kiểm tra số tiền, nếu có, được chia sẻ với người dùng cuối. Do đó, biên lãi ròng mà các tổ chức phát hành nắm bắt được rất rộng, nhưng ngay cả mức thu được từ 25 đến 50% cũng có nghĩa là 20 đến 40 tỷ đô la hàng năm nếu số tiền nổi đạt hai nghìn tỷ. Dự báo doanh thu Stablecoin Các dự báo thông lượng neo phía mạng. Ở mức 250 tỷ đô la mỗi ngày vào năm 2028, khối lượng thanh toán hàng năm sẽ vượt quá 90 nghìn tỷ đô la. Một mạng lưới từ 1 đến 3 điểm cơ bản sẽ chuyển thành 9 đến 27 tỷ đô la doanh thu L1 hoặc L2 hàng năm, trong khi 10 điểm cơ bản sẽ ngụ ý khoảng 91 tỷ đô la, mặc dù phí thanh toán sổ cái mở ngày nay tập trung gần phạm vi một điểm cơ bản thấp với chi phí dưới xu cho mỗi lần chuyển khoản được tham khảo bởi công việc kỹ thuật Solana của McKinsey và Visa. Khoảng cách đó để lại chỗ cho việc nắm bắt giá trị tích lũy thông qua trừu tượng hóa tài khoản, kiểm soát gian lận và các dịch vụ tuân thủ thay vì phí giao dịch thô. Người chiến thắng và người thua cuộc sẽ phụ thuộc vào sự phù hợp của quy định, phạm vi phủ sóng pháp định và tích hợp doanh nghiệp. USDC và EURC sẽ được hưởng lợi từ các móc thanh toán mạng và chương trình thẻ đã tồn tại, với PYUSD được định vị ở rìa ví cho các khoản thanh toán của người tiêu dùng. Các token do ngân hàng phát hành có thể thu hút thanh toán B2B, nơi các nhóm kho bạc muốn hạch toán tiền mặt trong ngày với bảo lãnh ngân hàng, mặc dù phạm vi phủ sóng xuyên biên giới và công cụ nhà phát triển vẫn còn trở ngại. Quảng cáo chiêu hàng của Tempo nhắm đến quy mô thanh toán doanh nghiệp với các đối tác thiết kế được nêu tên trên AI, ngân hàng và thương mại điện tử. Đồng thời, Solana và Base đã nắm bắt được thị phần ngày càng tăng về khối lượng chuyển giao do chi phí và công cụ, một xu hướng được phản ánh trong bộ dữ liệu Artemis và Chainalysis. Một hạn chế ngắn hạn là sự phân mảnh, mà Chainalysis theo dõi trên hàng trăm stablecoin, ngay cả khi dòng chảy từ trên xuống tập trung vào USDT và USDC. Visa và Mastercard tiếp tục xây dựng tích hợp. Bức tranh toàn cảnh Bối cảnh vĩ mô chỉ ra một khoản thả nổi lớn hơn ngay cả khi không có lợi suất của người tiêu dùng. Bản tóm tắt tháng 7 của TBAC mô hình hóa nhu cầu dự trữ stablecoin, bổ sung vào cơ sở người mua Kho bạc front-end và các quy tắc dự trữ GENIUS khóa hầu hết tài sản vào tiền mặt và hóa đơn dưới 93 ngày. Với vốn hóa thị trường stablecoin đã vượt qua 285 tỷ đô la theo DeFiLlama và với tiện ích hàng ngày mở rộng thông qua thanh toán mạng lưới thẻ và thí điểm tính lương trên chuỗi, con đường thả nổi lên mức thấp hàng nghìn tỷ vào cuối những năm 2020 không còn chỉ dựa trên chu kỳ giao dịch tiền điện tử. Lời kêu gọi của ECB về các biện pháp bảo vệ đối với stablecoin nước ngoài nhấn mạnh rằng chính sách toàn cầu sẽ định hình vị trí thả nổi đó và loại tiền tệ nào giành được thị phần. Rủi ro vẫn rõ ràng. Giải pháp giải quyết phần thưởng đang thu hút sự phản đối từ các nhóm ngân hàng như BPI và những người đóng góp cho National Law Review và có thể bị cắt giảm trong luật tiếp theo, thay đổi các ưu đãi ở cấp độ người dùng. Ưu tiên siêu cao cho những người nắm giữ phá sản làm giảm rủi ro cho người dùng nhưng có thể làm tăng chi phí giải quyết của tổ chức phát hành, làm tăng rào cản gia nhập. Việc tuân thủ các biện pháp trừng phạt và AML sẽ làm tăng chi phí cố định có lợi cho các tổ chức phát hành và mạng lưới mở rộng. Những hạn chế đó củng cố lý do tại sao tỷ lệ tiếp nhận được mô hình hóa ở trên nên được coi là phạm vi nén khi cạnh tranh gia tăng và tại sao tích hợp doanh nghiệp, không phải thông lượng thô, sẽ quyết định lợi nhuận. Những hậu quả không mong muốn có thể khiến các tổ chức phát hành nhỏ hơn bị loại bỏ. Danh sách theo dõi ngắn hạn rất đơn giản: triển khai sản xuất Visa và Mastercard để giải quyết stablecoin ngoài thí điểm, dòng tiền bán hàng và bảng lương đầu tiên theo Tempo, và hướng dẫn thực hiện của Bộ Tài chính theo GENIUS về cấp phép, tiết lộ và thành phần dự trữ. Nếu con đường thông lượng của McKinsey được giữ nguyên, phép toán phí và toán học thả nổi cùng nhau giải thích lý do tại sao stablecoin hiện đang cạnh tranh trực tiếp với thẻ và chuyển khoản ngân hàng về tốc độ và chi phí, với khối lượng thanh toán 250 tỷ đô la mỗi ngày nằm trong phạm vi vào năm 2028. Các bài viết Stablecoin tìm thấy sản phẩm phù hợp với thị trường là 250 tỷ đô la mỗi ngày hiện đang trong tầm nhìn và Phố Wall biết điều đó xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.