Rocky_BTC

Nhà đầu tư dài hạn #BTC #TAO #SOL #SUI #XRP #OKB| Trình phát dữ liệu chuyên nghiệp MeMe | Tiền điện tử từ năm 2017 | Không phải lời khuyên tài chính, DYOR🙏Twitter:@Rocky_Bitcoin

5Đang theo dõi

209người theo dõi

Hoạt động

#OpenAI vẫn chưa lên sàn, nhưng "em út" về sức mạnh tính toán của nó lại chuẩn bị IPO, chuyện này khá thú vị.🧐 Trước đây, Huang Renxun đã nói rằng nhu cầu suy luận trong tương lai sẽ tăng lên 1 tỷ lần, và vào thứ Năm tuần sau, ngày 14 tháng 5, chip AI "ngựa ô" trong kỷ nguyên suy luận, Cerebras ($CBRS) sẽ lên sàn, với mức giá định giá từ 115-125 USD, huy động tối đa 3,5 tỷ USD, định giá 26,6 tỷ USD. Đây cũng sẽ là dự án PreIPO giai đoạn đầu của @MSX_CN, rất đáng để mong đợi! Hôm nay chúng ta sẽ phân tích công ty Cerebras này, cũng như tình hình định giá, cùng một số nhận định và ý kiến cá nhân của tôi. Để hiểu được "ngựa ô" chip suy luận thuộc hệ OpenAI này, cần biết về chiến lược vốn của Sam Altman. Chúng ta đều biết Nvidia mạnh thế nào trong lĩnh vực chip AI, các công ty mô hình lớn đốt tiền, các nhà cung cấp đám mây mua card, các startup xếp hàng chờ GPU, cuối cùng lợi nhuận phần lớn chảy về Nvidia, người bán "xẻng" - đó là thực trạng ngành hiện nay. Nhưng tình trạng độc quyền một mình một ngựa này, các nhà sản xuất mô hình lớn đều muốn có một phương án chính thống làm PlanB, ví dụ Google Gemini hợp tác với Broadcom dùng giải pháp TPU, OpenAI cũng luôn muốn hỗ trợ đội ngũ chính thống của mình. Vì vậy, vào ngày 6 tháng 5, OpenAI đã kéo các công ty chip vốn cạnh tranh như Nvidia, AMD, Intel, Broadcom, Microsoft lại cùng nhau tạo ra giao thức mạng MRC. Bề ngoài là hợp tác kỹ thuật, thực ra OpenAI muốn chia lại miếng bánh. Nhìn sâu hơn, tôi cho rằng #OpenAI muốn phá vỡ thế độc quyền toàn stack của Nvidia. Trước đây, đào tạo, suy luận, mạng, đám mây đều do Nvidia một mình đảm nhận. Còn bây giờ? OpenAI bắt đầu vận hành tinh tế: đào tạo thì đào tạo, suy luận thì suy luận, các tình huống khác nhau dùng chip khác nhau, các khâu khác nhau tìm nhà cung cấp khác nhau. #Cerebras chính là lúc này được đưa lên bàn chơi, chịu trách nhiệm chính cho phần suy luận. Điều này trùng hợp với khái niệm CPU suy luận đang được thổi phồng gần đây, ví dụ #AMD, #INTC, v.v. 🔥Cerebras giỏi ở điểm nào? Vũ khí chủ lực của Cerebras là chip WSE-3, trực tiếp làm nguyên tấm wafer 12 inch thành một con chip khổng lồ, diện tích 46225 mm², tương đương khoảng một phần ba tờ giấy A4. So sánh dữ liệu với Nvidia H100: • Diện tích gấp 57 lần H100 • Số nhân gấp 52 lần • Bộ nhớ trên chip gấp 880 lần • Băng thông bộ nhớ gấp 7000 lần Dữ liệu này trông khá phóng đại, nhưng điểm mấu chốt không phải là lớn mà là nhanh. Trong các tình huống suy luận, đặc biệt là xuất văn bản dài, tương tác thời gian thực, tạo mã, AI Agent - những tác vụ cần độ trễ thấp, hệ thống CS-3 của Cerebras suy luận nhanh hơn Nvidia DGX B200 đến 21 lần, chi phí và tiêu thụ năng lượng giảm còn một phần ba. Hiệu suất và công suất này, dùng chip WSE-3 có nghĩa OpenAI có thể phục vụ nhiều khách hàng hơn trong cùng một đơn vị thời gian, tương đương tiết kiệm tiền bạc rất nhiều. 📊Dữ liệu tài chính cũng rất đẹp Trước hết, nhìn xu hướng thị trường, ngành AI đang chuyển từ đào tạo sang suy luận làm trọng tâm, đây là sự thật không thể tranh cãi, năm 2025 quy mô thị trường suy luận AI toàn cầu đạt 106,2 tỷ USD, dự kiến đến 2030 tăng lên 255 tỷ USD, và lợi thế công nghệ của Cerebras đúng là đang đứng trên đỉnh sóng. Ngoài ra, định giá IPO lần này là 26,6 tỷ USD, giá phát hành 115-125 USD/cổ phiếu, tôi thấy khá rẻ, dù gấp đôi định giá vòng trước, vòng F trước định giá khoảng 12 tỷ USD, chỉ trong hai năm đã tăng gấp đôi, nhưng dữ liệu tài chính đẹp như vậy thì không thể chối cãi. Năm 2025 doanh thu Cerebras là 510 triệu USD, tăng 76% so với 290 triệu USD năm 2024. Đáng chú ý hơn là lợi nhuận ròng 87,9 triệu USD, năm 2024 còn lỗ 485 triệu, đã chuyển từ lỗ sang lãi. Tính theo định giá 26,6 tỷ USD, PS là 52 lần. So với công ty chip kết nối bán dẫn nổi bật lên sàn năm 2024 là Astera Labs (#ALAB), ngày đầu lên sàn PS lên tới 81 lần. Hiện đang trong giai đoạn thổi phồng thị trường suy luận, cá nhân tôi nghĩ Cerebras có thể dễ dàng đạt PS 80-100 lần, tương ứng giá đóng cửa 192-239 USD, dự kiến tăng trên 50%! (nhưng cũng cần quan sát chỉ số Nasdaq ngày đó để đánh giá tổng thể) Không chỉ nói mặt tốt, hiện Cerebras cũng có vấn đề rõ ràng, khách hàng tập trung quá cao. MBZUAI của UAE đóng góp 62% doanh thu, G42 đóng góp 24%, hai khách hàng lớn chiếm 86%. Điều này có nghĩa Cerebras phải nghe theo khách hàng lớn, tính tự chủ hạn chế. May mắn là sự tham gia của OpenAI sẽ cải thiện cấu trúc doanh thu này trong tương lai, và OpenAI sẽ trở thành khách hàng lớn nhất. 🎯Sự gắn bó sâu sắc giữa OpenAI và Cerebras Dữ liệu mới nhất cho thấy OpenAI đã ký hợp đồng hợp tác nhiều năm với Cerebras, tổng giá trị trên 20 tỷ USD, Cerebras sẽ cung cấp cho OpenAI 750 megawatt sức mạnh tính toán, triển khai đến năm 2028. Nhưng đây không chỉ là hợp đồng mua bán đơn thuần. Nhà sáng lập OpenAI Altman, chủ tịch Brookman, cựu khoa học trưởng Ilya, thành viên hội đồng Adam Angro đều đầu tư cá nhân vào Cerebras. OpenAI còn dùng các công cụ tài chính như vay vốn, quyền chọn cổ phiếu để thiết lập ràng buộc lợi ích lâu dài với Cerebras. Nói trắng ra, Cerebras hiện là bộ phận chip của OpenAI. Ngoài ra, tháng 3 Cerebras còn hợp tác với AWS, hệ thống CS-3 được triển khai trên dịch vụ đám mây Amazon, trở thành bộ tăng tốc AI không phải GPU đầu tiên vào chuỗi cung ứng của nhà cung cấp đám mây chính thống. Thêm vào đó, GlaxoSmithKline, Bộ Năng lượng Mỹ, nhiều phòng thí nghiệm quốc gia cũng là khách hàng, năng lực kỹ thuật được xác thực đa chiều. 💡Chiến lược vốn của OpenAI Ý định thực sự của OpenAI rất rõ: • Đào tạo tiếp tục dùng GPU cao cấp của Nvidia • Suy luận dùng giải pháp độ trễ thấp của Cerebras • Một phần GPU mua của AMD • Giao thức mạng mở • Dịch vụ đám mây đặt cược đa dạng trên AWS, Azure, Google Cloud • Tương lai có thể phát triển chip tự nghiên cứu Đây là chiến lược kết hợp sức mạnh tính toán, các khối công việc khác nhau phù hợp với hệ thống khác nhau, không còn phụ thuộc đơn độc vào giải pháp toàn stack của Nvidia. OpenAI đang chuyển từ công ty mô hình sang công ty kiến trúc sức mạnh tính toán. Trước đây chỉ bị động chấp nhận lộ trình kỹ thuật do nhà sản xuất chip định nghĩa, giờ chủ động thiết kế tổ hợp sức mạnh tính toán phù hợp nhu cầu riêng. OpenAI muốn hạ cấp nhà cung cấp chip từ "nhà cung cấp nền tảng" thành "nhà cung cấp module". Vì vậy hỗ trợ Cerebras là mấu chốt trong chiến lược, dự đoán giá cổ phiếu Cerebras ngày đầu lên sàn có khả năng bùng nổ rất lớn! ⚡Ảnh hưởng đến Nvidia Ngắn hạn, việc Cerebras lên sàn không ảnh hưởng nhiều đến Nvidia, giống như mọc một cái mụn nhỏ trên người, không đau không ngứa. Nvidia hiện chiếm 80-90% thị phần chip AI, hệ sinh thái CUDA, chuỗi cung ứng GPU, mạng NVLink, những pháo đài này khó bị lay chuyển trong ngắn hạn. Nhưng dài hạn, mối đe dọa là có thật. Trước đây các công ty AI không có lựa chọn nào khác ngoài dùng GPU Nvidia. Giờ ít nhất trong tình huống suy luận, khách hàng đã có phương án thay thế khả thi. Quyền lựa chọn này làm giảm quyền định giá của Nvidia. Khi OpenAI có thể nói "Suy luận tôi dùng Cerebras, đào tạo tôi dùng Nvidia" thì Nvidia mất khả năng mặc cả "bao trọn gói". Thị trường suy luận AI đang tăng trưởng nhanh. Theo dự báo, CAGR thị trường suy luận AI toàn cầu giai đoạn 2026-2032 đạt 28,9%. Tình huống suy luận phù hợp chip chuyên dụng hơn. Khi quy mô thị trường suy luận vượt đào tạo, điểm yếu tương đối của Nvidia trong lĩnh vực suy luận sẽ trở thành vấn đề lớn hơn. Nvidia đang chuyển từ "nhà cung cấp duy nhất" thành "một trong những nhà cung cấp cốt lõi". Sự chuyển đổi này không phải vì Nvidia yếu đi mà vì thị trường lớn hơn, khách hàng mạnh hơn, nhu cầu phức tạp hơn. 🧐Nhận định của tôi Điều đáng xem ở Cerebras lên sàn không phải là một công ty chip AI nữa IPO, mà là OpenAI bắt đầu tách riêng mảng kinh doanh suy luận để định giá. Khi thị trường suy luận được xác nhận có thể định giá độc lập, thị trường sức mạnh tính toán AI thực sự bắt đầu phân tầng. Sự khác biệt nhu cầu giữa đào tạo và suy luận được làm rõ, lợi thế chip chuyên dụng trong các tình huống phân khúc được xác thực. Câu chuyện "một loại chip thống trị" của Nvidia không còn hoàn toàn đúng nữa. Thị trường sẽ chuyển từ "độc quyền GPU đa dụng" sang "tổ hợp chip theo tình huống". Và không chỉ OpenAI làm vậy, Anthropic cũng đang liên minh với Amazon, Google. Các công ty AI hàng đầu đều đa dạng hóa nguồn cung để giảm phụ thuộc Nvidia. Giải pháp "trọn gói" của nhà cung cấp đơn lẻ không còn là lựa chọn tối ưu. Cuối cùng đáng nói là dự án PreIPO giai đoạn đầu của #MSX sắp lên sàn, chính là Cerebras sẽ lên sàn vào thứ Năm tuần này, hãy cùng chờ xem!🧐 DYOR🙏

Trong mười năm qua, từ góc độ đầu tư, tôi dần nhận ra một điều: những công ty làm App cuối cùng đều bị đào thải; những người thực sự âm thầm làm giàu là những ông chủ thu "phí qua đường".🧐 Bạn thấy đấy, thời kỳ internet mọi người đều muốn làm ra một Taobao hay WeChat tiếp theo, kết quả thì sao? Phần lớn đều chết. Ngược lại, những công ty như Alibaba Cloud, Tencent Cloud chuyên bán máy chủ lại là nhu cầu thiết yếu, nằm đó mà kiếm tiền. Thời đại Web3 cũng vậy, 99% dự án DApp và NFT đều về 0, nhưng phí Gas của Ethereum vẫn thu đều. Tôi tin logic thời đại AI cũng tương tự! Kết hợp với hình dưới đây 👇, tôi muốn chia sẻ với mọi người về cơ hội trong 10 năm tới, cũng như một số cổ phiếu Mỹ và tài sản đầu tư tiền mã hóa cốt lõi mà chúng ta đang nắm giữ! Nguyên lý cơ bản rất đơn giản, đầu tư vào Web3 và AI, cố gắng giảm thiểu đầu tư vào tầng ứng dụng, nhất định phải đầu tư vào cơ sở hạ tầng nền tảng và tầng thu thuế nhu cầu thiết yếu. Tầng ứng dụng quá vất vả, một dự án có thể mất nửa năm để tạo ra sản phẩm hot, nhưng có thể bị sao chép trong ba tháng, còn phải tốn tiền mua lưu lượng mỗi ngày. Nhưng tầng thu thuế thì khác, miễn là mọi người còn lên mạng, còn cần sức mạnh tính toán, còn giao dịch, nó cứ thế mà thu tiền. Ứng dụng có đổi thế nào cũng không sao, "phí qua đường" ở tầng nền tảng là không thể tránh khỏi. Dữ liệu mười năm qua đã chứng minh: Nvidia tăng 221 lần, Ethereum tăng 236 lần, Bitcoin tăng 178 lần. • Nvidia thu "thuế sức mạnh AI", bạn muốn làm AI thì phải mua card của tôi, không có lựa chọn khác. • Ethereum thu "phí Gas", bạn muốn chuyển tiền trên chuỗi, chơi NFT thì phải trả phí giao dịch. • Bitcoin thu "thuế đồng thuận", mọi người công nhận nó là vàng kỹ thuật số, nó trở thành tài sản chính. Bạn thấy quy luật chưa? Người thực sự kiếm được nhiều tiền là người nắm quyền "thuế". 📊 Trong 10 năm tới, tôi tin vào ba nguồn thu thuế này cùng các dự án và công ty liên quan. 1️⃣ "Thuế chênh lệch lãi suất" của đồng đô la kỹ thuật số (stablecoin và RWA) Muốn chơi DeFi trên chuỗi, đầu tư RWA, phải đổi tiền thành USDT, USDC, bên phát hành dùng đô la của chúng ta mua trái phiếu chính phủ để hưởng lãi, rồi phát token kỹ thuật số cho chúng ta. Quy mô càng lớn, lãi càng hấp dẫn. Đây là kinh doanh chắc thắng. Đặc biệt khi thời đại AI Agent đến, stablecoin đô la là phương tiện thanh toán tự nhiên, khối lượng giao dịch sẽ tính bằng nghìn tỷ. Đây chính là "thuế chênh lệch lãi suất", ai chiếm được cổng này, người đó là Nvidia của ngành tài chính. Tôi đánh giá cao: • Circle (mã cổ phiếu Mỹ #CRCL), là stablecoin hợp pháp USDC duy nhất hiện nay, khi các tổ chức muốn đưa nghìn tỷ tài sản lên chuỗi, stablecoin hợp pháp là cổng duy nhất. Cộng với việc năm nay không giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì cao, công ty phát hành stablecoin đô la sẽ có hiệu quả ổn định hơn. Circle cũng đang đẩy mạnh giành thị phần cổng thanh toán AI Agent, chiếm 68%, trở thành stablecoin ưu tiên cho AI Agent. • Ondo Finance (mã tiền mã hóa #ONDO), đầu tàu trong lĩnh vực RWA. Họ đưa cổ phiếu Mỹ và trái phiếu Mỹ token hóa lên chuỗi. Hiện vẫn ở giai đoạn "mô hình sớm". Về logic thu thuế, khi quy mô tài sản RWA trên chuỗi mở rộng, ONDO là tầng quản lý thanh khoản sẽ lấy phần trăm từ lợi nhuận trái phiếu và cổ phiếu Mỹ trên chuỗi. Nó sẽ trở thành "cổng thu thuế" kết nối tài chính truyền thống và tài chính mã hóa. Nhược điểm duy nhất là token hóa chưa mạnh, không có cơ chế mua lại hay giảm phát! 2️⃣ "Thuế nhu cầu vật lý" thời đại AI (nguồn điện và chuỗi cung ứng năng lượng) Điện là điểm cuối của AI. Chip có mạnh đến đâu mà không có điện thì cũng không chạy được. Hiện các trung tâm dữ liệu tiêu thụ điện rất lớn, tôi tập trung vào sự hồi sinh của năng lượng hạt nhân (lò phản ứng nhỏ SMR), máy biến áp, thiết bị làm mát bằng chất lỏng. Không có điện, AI mạnh mẽ cũng chỉ là vật trang trí. Đây là thuế cứng, không thể tránh. Tôi đánh giá cao: • Vertiv Holdings (mã cổ phiếu Mỹ #VRT), công ty này chúng tôi đã giới thiệu từ lâu, giá quanh 100 USD, là ông lớn toàn cầu về làm mát bằng chất lỏng và quản lý nguồn điện cho trung tâm dữ liệu. Chip AI tỏa nhiệt rất lớn, quạt truyền thống không đủ, phải dùng làm mát chất lỏng, Vertiv chiếm phần lớn thị trường làm mát cao cấp. Về logic thu thuế, nó là phần không thể thiếu trong xây dựng trung tâm dữ liệu. Không có hệ thống tản nhiệt của nó, chip NVIDIA đắt tiền cũng sẽ bị cháy. • OKLO (mã cổ phiếu Mỹ #OKLO), công ty đầu ngành lò phản ứng hạt nhân mô-đun nhỏ SMR, dù phần lớn SMR trên thế giới vẫn đang trong giai đoạn thiết kế và phê duyệt. Nhưng OKLO đã được Bộ Năng lượng Mỹ cấp phép địa điểm, ngày càng gần với vận hành thương mại thực sự. Đây cũng là công ty mô hình sớm, có rào cản kỹ thuật sâu, dùng công nghệ lò nhanh, có thể dùng chất thải hạt nhân làm nhiên liệu, có rào cản cao về pháp lý và môi trường, được nhà sáng lập OpenAI Altman đầu tư và ủng hộ, tiềm năng rất lớn. 3️⃣ Lớp nhận dạng/phân phối/thanh toán AI Agent, "thuế Apple" thời đại AI Tương lai có thể AI sẽ làm việc thay con người. AI muốn đặt vé, mua hàng, phải có danh tính và khả năng thanh toán trực tiếp. Ai thiết lập chuẩn thanh toán và giao thức nhận dạng giữa các AI, người đó sẽ nắm cổ họng thời đại AI. Đây là mảnh đất cho đồng tiền tăng gấp mười lần tiếp theo. Tôi đánh giá cao: • World Network (mã tiền mã hóa #WLD), trong thời đại AI giả mạo tràn lan, chứng minh "tôi là người thật" hoặc "đây là dữ liệu của tôi" trở nên cực kỳ quý hiếm. #WLD là giao thức nhận dạng kỹ thuật số do Sam Altman, nhà sáng lập OpenAI, tạo ra, dùng quét mống mắt để xác định người thật và tính duy nhất. Hãy tưởng tượng khi 90% nội dung internet tương lai do AI tạo ra, một tài khoản "chứng minh bạn là người thật" là vé cứng nhất, cộng với việc OpenAI IPO năm nay, cơ hội rõ ràng. Về logic thu thuế, nếu tương lai mọi mạng xã hội, ứng dụng ngân hàng đều yêu cầu đăng nhập World ID, nó sẽ trở thành "cổng thu thuế" của thế giới kỹ thuật số toàn cầu. • Bittensor (mã tiền mã hóa #TAO), giống như "Taobao của AI". Dù bạn làm tạo hình ảnh, dịch mã, hay thu thập dữ liệu, đều có thể mở "gian hàng con" trên đó. Tất cả các gian hàng con đều cần thế chấp TAO để vận hành, mọi đóng góp sức mạnh tính toán và đánh giá thông minh đều thanh toán bằng TAO. Ai muốn gọi khả năng AI phi tập trung qua mạng này, TAO là đồng tiền thanh toán không thể tránh. Bittensor hiện tại giống như Ethereum thời kỳ đầu. Ethereum thu "thuế tài chính" qua hợp đồng thông minh, Bittensor thu "thuế giao dịch thông minh" qua cơ chế đồng thuận Yuma. Mặc dù gần đây người sáng lập Covenant AI, một nhà ủng hộ sớm của mạng con, Sam Dare đã rời đi gây xáo trộn, nhưng sự kiện này không ảnh hưởng đến dự án, chúng tôi vẫn tiếp tục theo dõi độ rộng hệ sinh thái mạng con, đây mới là cốt lõi của TAO. Ngoài ra, trong lĩnh vực tiền mã hóa, chúng tôi còn đầu tư vào oracle, blockchain cơ sở như #LINK, #PYTH, #SOL, #SUI, tương lai dù là thị trường dự đoán hay AI Agent đều cần dữ liệu thế giới thực như giá tài sản, thời tiết, thông tin sự kiện, đều cần dùng đến chúng, cũng thuộc dự án thu thuế nhu cầu thiết yếu! Blockchain thì càng không phải nói, phát triển ứng dụng Web3 đều phải xây dựng trên blockchain, thuộc thu thuế dài hạn! 🎯 Gần đây chúng tôi còn quan tâm hai lĩnh vực ngầm: • Đánh giá và kiểm toán mô hình AI — tương lai chắc chắn có quản lý AI, ai chứng minh AI an toàn, không thiên vị? "thuế niềm tin" này sẽ ngày càng có giá trị. • Cổng thiết bị biên — không thể tất cả sức mạnh tính toán đều trên đám mây, điện thoại, kính, tai nghe cũng phải chạy AI cục bộ. "thuế cổng thiết bị đầu cuối" này có thể là cơ hội lật ngược của nhà sản xuất phần cứng, gần đây Anker làm chip tích hợp lưu trữ và tính toán Thus thuộc loại này, chuyên cung cấp đơn vị sức mạnh tính toán AI cục bộ cho tai nghe. 🧐 Làm sao chọn được cổ phiếu tăng gấp 10 lần? Công thức trong hình tôi thấy khá hữu dụng: Cơ hội 10 lần = Tầng thu thuế thật × Mô hình sớm × Khó tránh né × Chưa được định giá đầy đủ Tìm sớm — đừng đuổi theo cái ai cũng biết, hãy tìm những thứ mới nổi, chưa được công chúng hiểu (ví dụ như lĩnh vực AI Agent, năng lượng hạt nhân, chip AI tập trung vào thiết bị biên), hiện tại chúng tôi đã bắt đầu chốt lời các công ty chip bộ nhớ như #MU. Xem hào quang — hỏi bản thân: người khác có thể tránh công ty này không? Nếu không thể tránh, đó là người thu thuế tốt. Tóm lại, mua cổ phiếu chú ý — năng lượng (hạt nhân) + người bán xẻng (lưới điện, phần cứng, chip lưu trữ...) Mua coin chú ý — mạng thanh toán nền tảng (BTC/SOL/PYTH/LINK/TAO) + nhà phát hành stablecoin Bài học mười năm qua đã rõ, tầng ứng dụng chết từng đợt, tầng thu thuế thì ổn định. Mười năm tới, đừng làm người bị "gặt", hãy làm người thu thuế. DYOR🙏