Rocky_BTC

Довгостроковий інвестор #BTC #TAO #SOL #SUI #XRP #OKB| Професійний програвач даних MeMe | Крипто з 2017 року | Не фінансова порада, а DYOR🙏Twitter :@Rocky_Bitcoin

5Ви підписалися

209підписники

Новини

#OpenAI ще не внесений до списку, а її брат з обчислювальної потужності першим виходить на IPO, що досить цікаво. 🧐 Хуан Женьсюнь раніше заявляв, що попит на виведення зросте в мільярд разів у майбутньому, і наступного четверга, 14 травня, темна конячка #AI чіпів епохи виведення — Cerebras ($CBRS) буде зареєстрована з ціновим діапазоном від $115 до 125 доларів, з доходом до $3,5 мільярда та оцінкою $26,6 мільярда. Це також буде перший етап проєкту @MSX_CN PreIPO, який все одно варто чекати! Сьогодні ми розберемо цю компанію Cerebras, а також аналіз оцінки, а також деякі мої особисті судження та думки. Щоб зрозуміти цю темну конячку з логічного чипа OpenAI, потрібно знати планування капіталу Сема Олтмана. Ми всі знаємо, наскільки Nvidia хороша у сфері AI-чіпів, великі моделі витрачають гроші, виробники хмарних компаній купують картки, стартапи стоять у черзі за GPU, і нарешті більшість прибутку надходить до Nvidia, яка продає лопати — це нинішній статус-кво індустрії. Але в цій домінуючій ситуації всі великі виробники моделей сподіваються мати прямий план для PlanB, такі як Google Gemini та Broadcom, щодо впровадження рішення TPU, і OpenAI завжди прагнув підтримати власних прямих підрозділів. Тож 6 травня OpenAI об'єднав Nvidia, AMD, Intel, Broadcom, Microsoft та інші компанії з виробництва чипів, які мали б конкурувати між собою у створенні мережевого протоколу MRC. На перший погляд це технічна співпраця, але насправді OpenAI знову розділить торт. Якщо заглянути глибше, думаю, #OpenAI хоче розібратися з монополією Nvidia у full-stack. Раніше навчання, логіка, мережеві роботи та хмара охоплювала Nvidia. Що тепер? OpenAI почав удосконалювати свої операції: навчання — це навчання, міркування — це міркування, різні сценарії використовують різні чіпи, а різні лінки знаходять різних постачальників. #Cerebras зараз викладають на стіл, і саме він відповідає за логіку, що лежить у його основі. Це точно те саме, що й нещодавній ажіотаж навколо концепцій гарячих виведень процесорів, таких як #AMD, #INTC тощо, які стикаються з туєром. 🔥Де корова в Cerebras? Головною особливістю Cerebras є чіп WSE-3, який безпосередньо перетворює всю 12-дюймову пластину на гігантський чіп площею 46 225 квадратних міліметрів, що еквівалентно третині паперу A4. Давайте порівняємо дані з NVIDIA H100: • Він у 57 разів більший за H100 • Кількість ядер становить 52 рази • 880x вбудована пам'ять • Пропускна здатність пам'яті становить 7000 разів Ці дані 📊 здаються досить перебільшеними, але основний ключ не великий, але швидкий. У сценаріях інференції, особливо при довгому текстовому виведенні, взаємодії в реальному часі, генерації коду, AI-агентах та інших завданнях, що потребують низької затримки, швидкість виведення системи CS-3 від Cerebras у 21 раз вища, ніж у NVIDIA DGX B200, що знижує вартість і енергоспоживання на третину. Ця ефективність і енергоспоживання — використання чипів WSE-3 означає, що OpenAI може обслуговувати більше клієнтів за одиницю часу, що еквівалентно марним витратам грошей. 📊 Фінансові дані також дуже гарні По-перше, з точки зору ринкових тенденцій, індустрія ШІ переходить від навчання до мислення, що є беззаперечним фактом: розмір світового ринку інференцій ШІ досяг $106,2 мільярда у 2025 році і, як очікується, зросте до $255 мільярдів у 2030 році, а технологічні переваги Cerebras лише наступають на високі позиції. Крім того, оцінка цього раунду IPO становить $26,6 мільярда, а ціна випуску — $115-125 за акцію, що, на мою думку, відносно дешево, хоча вона подвоїлася порівняно з попереднім раундом, а оцінка останнього раунду F була близько $12 мільярдів, що подвоїлося безпосередньо за два роки, але це не витримує гарних фінансових даних. Дохід Cerebras у 2025 році становитиме $510 мільйонів, що на 76% більше порівняно з $290 мільйонами у 2024 році. Ще краще — чистий прибуток у 87,9 мільйона доларів, а збиток у 2024 році становитиме 485 мільйонів, що безпосередньо перетворить збитки на прибутки. При оцінці 26,6 мільярда PS у 52 рази більше. Порівняно з Astera Labs (#ALAB), популярною компанією з виробництва напівпровідникових з'єднаних чипів, зареєстрованою у 2024 році, її PS у перший день лістингу сягає 81 разу. Наразі це в центрі гарячого роздуму, і я особисто вважаю, що Cerebras досягає 80-100 PS — це більш ніж достатньо, а відповідна ціна закриття становить $192-239 USD, яка очікується зростанням на 50%! (Але також слідкуйте за ринком індексу Nasdaq у цей день, щоб зробити всебічний висновок) Ми не можемо просто сказати позитивну сторону, нинішня проблема з Cerebras також очевидна — концентрація клієнтів надто висока. MBZUAI в ОАЕ склала 62% доходу, G42 — 24%, а два найбільші клієнти — 86%. Це означає, що Cerebras змушена слухати великих клієнтів і має обмежену автономію. На щастя, завдяки втручанню OpenAI ця структура доходів покращиться в майбутньому, і OpenAI стане найбільшим клієнтом. 🎯Глибокий зв'язок між OpenAI та Cerebras Згідно з останніми даними, OpenAI та Cerebras підписали багаторічну угоду про співпрацю загальною вартістю понад 20 мільярдів доларів, і Cerebras надасть OpenAI 750 мегават обчислювальної потужності, яка буде впроваджуватися до 2028 року. Але справа не лише в купівлі контрактів. Засновник OpenAI Альтман, президент Брукман, колишній головний науковець Ілля, член ради директорів Адам Анголо — усі ці ключові керівники особисто інвестували в Cerebras. OpenAI також встановлює довгострокові відсоткові облігації з Cerebras через фінансові інструменти, такі як кредити та варранти. Говорячи прямо, нинішній Cerebras — це підрозділ чипів OpenAI. Крім того, у березні Cerebras уклала співпрацю з AWS, і система CS-3 була запущена на Amazon Cloud Services, ставши першим AI-акселератором без GPU, який увійшов у ланцюг постачання основних хмарних постачальників. Крім того, GlaxoSmithKline, Міністерство енергетики США та багато національних лабораторій також є його клієнтами, а технічна потужність також була підтверджена у багатьох аспектах. 💡Капітальне бюро OpenAI Справжні наміри OpenAI зрозумілі: • Навчання триває на висококласних GPU NVIDIA • Висновок вводить схему Cerebras з низькою затримкою • Деякі відеокарти купуються в AMD • Відкриті мережеві протоколи • Хмарні сервіси роблять ставку на AWS, Azure та Google Cloud • У майбутньому можуть бути запущені власноруч розроблені чіпи Це поєднання стратегій обчислювальної потужності, де різні навантаження відповідають різним системам і більше не покладаються лише на повностекове рішення Nvidia. OpenAI трансформується з модельної компанії на компанію з архітектури обчислювальної потужності. Раніше вони могли лише пасивно приймати технічний шлях, визначений виробниками чипів, але тепер їм доводиться активно розробляти комбінацію обчислювальної потужності, яка відповідає їхнім власним потребам. OpenAI прагне понизити статус постачальників чипів з «постачальників платформ» до «постачальників модулів». Тому підтримка Cerebras є найважливішою частиною її стратегії, і очікується, що ціна акцій Cerebras у перший день лістингу матиме високу ймовірність вибухового зростання! ⚡ Вплив на Nvidia У короткостроковій перспективі розміщення Cerebras мало впливає на Nvidia, так само як прищ на тілі. Nvidia наразі займає 80-90% ринку AI-чипів, а екосистема CUDA, ланцюг постачання GPU та мережа NVLink важко позбутися в короткостроковій перспективі. Але в довгостроковій перспективі загроза існує. Раніше компанії з ШІ не мали іншого вибору, окрім як використовувати GPU NVIDIA. Принаймні в інференційних сценаріях у клієнтів є життєздатні альтернативи. Поява цієї опції послабила цінову владу Nvidia. Коли OpenAI може сказати: «Я використовую Cerebras для розуму, а Nvidia — для навчання», Nvidia втрачає свою «всеохопливу» переговорну силу. Ринок інференцій на основі штучного інтелекту швидко зростає. За прогнозами, світовий ринок інференцій на основі ШІ зростатиме зі складними темпами зростання 28,9% з 2026 по 2032 рік. Сценарії виведення більше підходять для спеціалізованих чипів. Коли розмір ринку інференцій перевищує ринок навчання, відносна слабкість Nvidia у сфері виведення стає ще більшою проблемою. Nvidia переходить від «єдиного постачальника» до «одного з основних постачальників». Ця зміна пов'язана не з тим, що Nvidia стала слабшою, а через те, що ринок став більшим, клієнти стали сильнішими, а попит — складнішим. 🧐 Моє рішення Що справді варто спостерігати, коли Cerebras виходить на біржу, — це не IPO іншої компанії, що виробляє AI-чіпи, а OpenAI почав окремо оцінювати бізнес для логіки. Коли ринок інференцій підтверджується як незалежно оцінений, ринок обчислювальної потужності ШІ справді починає стратифікуватися. Різниця у вимогах до навчання та виведення була уточнена, а переваги спеціальних чипів у розділених сценаріях підтверджені. Наратив Nvidia про «один чіп, щоб вийти у світ» більше не є повністю правдивим. Ринок перейде від «загальної монополії GPU» до «комбінації чипів на основі сценаріїв». І не лише OpenAI робить це, Anthropic також є союзником Amazon і Google. Провідні AI-компанії зменшують свою залежність від Nvidia завдяки диверсифікованих закупівлям. «Повне рішення» одного постачальника більше не є найкращим варіантом. Нарешті, варто зазначити, що перша фаза проєкту PreIPO #MSX буде включена до листингу, і це Cerebras, який вийде на продаж цього четверга, тож почекайте і побачите! 🧐 DYOR🙏

За останні десять років, з інвестиційної точки зору, я поступово зрозумів одне: ті компанії, які створюють додатки, нарешті опинилися у смерті; Справжні люди, які заробляють статки, — це ті, хто збирає «мито». 🧐 Бачите, тоді всі хотіли стати наступними Taobao і WeChat в Інтернеті, але яким був результат? Більшість із них померли. Навпаки, Alibaba Cloud і Tencent Cloud потрібні лише для продажу серверів, щоб лежати і заробляти гроші. Те саме стосується і епохи Web3, коли 99% DApps і NFT-проектів повернулися до нуля, але комісія за газ Ethereum все ще збирається. Я вважаю, логіка епохи ШІ схожа! У поєднанні з 👇 наступним графіком я хотів би поговорити з вами про можливості на наступні 10 років, а також про деякі основні акції США та криптоінвестиційні цілі, які ми зараз маємо! Основний перший принцип дуже простий: інвестуйте у Web3 та AI, мінімізуйте інвестиції в рівень додатків і обов'язково інвестуйте в базову інфраструктуру та рівень збору податків. Рівень додатків надто виснажливий: проєкт, який витрачає півроку на хіт, може бути скопійований за три місяці, і щодня доводиться витрачати гроші на купівлю трафіку. Але рівень збору податків інший: поки всі все ще мають працювати онлайн, мати обчислювальну потужність і торгувати, він буде збирати гроші. Неважливо, як змінюється заявка, базового «платного» не можна уникнути. Дані за останнє десятиліття є: Nvidia зросла у 221 раз, Ethereum — у 236 разів, а Bitcoin — у 178 разів. • Nvidia стягує «податок на обчислювальну потужність ШІ», якщо хочете займатися AI, треба купити мою картку, вибору немає. • Ethereum стягує «газові комісії», і якщо ви хочете переказувати гроші та грати в NFT на ланцюжку, ви маєте сплатити мені комісію за обробку. • Біткоїн збирає «податок консенсусу», всі впізнають його як цифрове золото, і він стає самим активом. Бачиш закономірність? Ті, хто справді заробляє багато грошей, — це ті, хто контролює «право на оподаткування». 📊 У наступні 10 років я оптимістично налаштований щодо цих трьох компаній зі збору податків, а також пов'язаних проєктів і компаній. 1️⃣ Податок на відсоткову ставку цифрового долара (стейблкоїни проти RWA) Якщо ми хочемо грати в DeFi на ланцюжку і інвестувати в RWA, спочатку потрібно обміняти гроші на USDT і USDC, а емітент використає наші долари США для купівлі казначейських облігацій, щоб отримати відсотки і дати нам цифровий токен. Чим більший масштаб, тим ароматніший інтерес. Це бізнес, який приносить багато грошей. Особливо з початком ери AI Agent у майбутньому, стейблкоїни в доларах США стали природним платіжним засобом, а обсяг транзакцій розраховуватиметься на рівні трильйона. Це справжній «податок на відсоткову ставку», і хто б не займав цей вхід — це Nvidia фінансового світу. Ось я оптимістично налаштований щодо основи: • Circle (американський акційний символ #CRCL), як відповідний стейблкоїн USDC, наразі є єдиним переходом, і коли інституції хочуть розмістити трильйони активів у ланцюжку, відповідні стейблкоїни — єдиний шлях. У поєднанні з безнадійним зниженням процентної ставки цього року дохідність казначейських облігацій США залишається високою, і для емітентів стейблкоїнів у доларах показники будуть більш стабільними. Крім того, Circle останнім часом активно просуває захоплення платіжних порталів AI-агентів, з часткою ринку 68%, і став улюбленим стейблкоїном для оплати AI-агентами. • Ondo Finance (крипто-код #ONDO), лідер у напрямку RWA. Вона забезпечує токенізацію акцій США та облігацій США в мережі. Вона все ще перебуває на «ранній стадії парадигми». З точки зору логіки збору податків, у міру розширення обсягу активів у ланцюгу RWA, ONDO, як організація з управління ліквідністю, отримуватиме частку від кожного доходу від облігацій США та акцій США. Отже, це стане «перехрестям збору податків», що з'єднує традиційні фінанси та криптофінансування. Єдиний недолік — токенізація досить слабка, і немає механізму викупу та дефляції! 2️⃣ «Податок на фізичний жорсткий попит» в епоху ШІ (ланцюг постачання енергії та енергії) Кінець ШІ — це насправді електрика. Незалежно від того, наскільки хороший чіп, він не обертається, навіть якщо не підключений. Зараз дата-центри — це всі монстри, що поглинають енергію, і я зосереджуюся на відродженні ядерної енергетики (малі реактори SMR), трансформаторах, обладнанні для рідинного охолодження тощо. Немає сили, незалежно від того, наскільки сильний ШІ, це також прикраса. Це жорсткий податок, якого неможливо уникнути. Ось я оптимістично налаштований щодо основи: • Vertiv Holdings (тікер #VRT), компанія, яку ми рекомендували на початку, є глобальним гігантом у сфері охолодження рідин і управління електроенергією для дата-центрів з оцінкою близько $100. Наразі чіпи штучного інтелекту генерують неймовірне тепло, традиційні вентилятори не можуть перегоріти, і потрібно використовувати рідинне охолодження, а Vertiv займає більшість ринку висококласного рідинного охолодження. З точки зору логіки збору податків, це «неминуча» частина будівництва дата-центрів. Без системи охолодження дорогі чіпи NVIDIA також вигоряють з ладу. • OKLO (US stock code #OKLO), яка є провідною компанією у виробництві малих модульних ядерних реакторів SMR, хоча переважна більшість SMR у світі все ще перебувають на стадії малювання та затвердження. Але OKLO отримав дозвіл на об'єкт від Міністерства енергетики США і наближається до справжньої комерційної діяльності. OKLO використовує технології швидких реакторів, які можуть працювати на ядерних відходах, мають надзвичайно високі бар'єри у дотриманні вимог і захисті довкілля, а також отримала інвестиції та платформу від засновника OpenAI Альтмана, що має великий потенціал. 3️⃣ Рівень ідентифікації/розподілу/оплати агента ШІ, «Apple Tax» в епоху ШІ У майбутньому, можливо, саме ШІ допоможе нам, а не людям. Щоб бронювати квитки та купувати речі, ШІ повинен мати ідентичність і мати змогу платити напряму. Той, хто зможе розробити стандарти оплати та угоди про ідентичність між ШІ, опиниться в горлі епохи ШІ. Я вважаю, що цей твір стане джерелом наступної десятикратної монети. Ось я оптимістично налаштований щодо основи: • World Network (шифрований код #WLD), в епоху шахрайства з ШІ, що доводить, що «Я — людина» або «Це мої дані», стало надзвичайно рідкісним. #WLD — це протокол цифрової ідентифікації, заснований засновником OpenAI Семом Олтманом, який використовує сканування райдужної оболонки для досягнення судження та унікальності реальної людини. Подумайте: коли 90% контенту в Інтернеті в майбутньому буде створений штучним інтелектом, акаунт, який «доводить, що ти справжня людина», — це найскладніший квиток, і ця можливість очевидна, коли цього року оголошено IPO OpenAI. З точки зору логіки збору податків, якщо всі соціальні мережі та банківські додатки в майбутньому вимагатимуть входу World ID, це стане «входним податковим порталом» глобального цифрового світу. • Біттенсор (код #TAO), що є чимось на кшталт «Таобао світу ШІ». Незалежно від того, чи займаєтеся генерацією зображень, перекладом коду чи скрейпінгом даних, ви можете відкрити «підмережеву кабінку» на цій платформі. Усі підмережі потребують стейкінгу TAO для роботи, а всі внески хешрейту та розумні оцінки враховуються через TAO. Поки хтось хоче скористатися децентралізованими можливостями штучного інтелекту через цю мережу, TAO — це валюта розрахунків, яку неможливо уникнути. Bittensor тепер схожий на ранній Ethereum. Ethereum збирає «фінансові податки» через смарт-контракти, а Bittensor — «податки на розумні транзакції» через механізм консенсусу Yuma. Хоча Сем Дер, засновник Covenant AI, один із перших прихильників підмережі, нещодавно пішов, що спричинило шок, цей інцидент не впливає на сам проєкт, і ми досі звертаємо увагу на широту його екосистеми підмережі, яка є ядром TAO. Окрім вищезазначеного, у криптосфері ми також налаштували інфраструктуру, таку як оракули, публічні ланцюги, #LINK, #PYTH та #SOL #SUI тощо; у майбутньому, чи то ринки прогнозування, чи агенти ШІ, їм знадобляться реальні дані, такі як ціни активів, погода, інформація про події тощо, які також є жорсткими податковими елементами! Не кажучи вже про публічний ланцюг, розробка Web3-додатків має будуватися на публічному ланцюжку, що є довгостроковим збіром податків! 🎯 Останнім часом ми також зосередилися на двох невидимих треках: • Оцінка та аудит моделей ШІ — У майбутньому супервізія безумовно контролюватиме ШІ, хто доведе, що ШІ є безпечним і неупередженим? Цей «податок на довіру» ставатиме дедалі ціннішим. • Вхід на периферійний пристрій — Неможливо, щоб вся обчислювальна потужність була в хмарі, а термінали, такі як мобільні телефони, окуляри та навушники, також повинні працювати локально на ШІ. Цей «податок на вхід у термінали» може стати можливістю для виробників апаратного забезпечення змінити ситуацію, і нещодавній Anker та їхній інтегрований чип для зберігання та обчислень Thus належать до такого типу, який спеціалізується на постачанні локалізованих обчислювальних блоків для гарнітур на основі штучного інтелекту. 🧐 Як обрати ціль у 10 разів? Я вважаю, що формула, наведена на фото, досить практична: 10x ймовірність = справжній податковий шар × парадигми на початку × важко обійти × занизька ціна Очікуйте перші дні — не ганяйтеся за тим, що всі знають, переходьте до нових, які громадськість ще не зрозуміла (наприклад, поточний трек AI Agent, ядерна енергетика, AI-чіпи, орієнтовані на периферійні пристрої), і ми вже поступово починаємо отримувати прибуток від компаній, що виробляють пам'ятні чипи, таких як #MU. Спостерігаючи за ровом — запитайте себе: чи може хтось інший обійти цю компанію? Якщо ви не можете цього уникнути, ви хороший збирач податків. Підсумовуючи, купуйте акції і дивляться на продавців енергії (ядерної) + лопати (електромережа, апаратне забезпечення, чипи пам'яті тощо). Купити монетний прив'язок — базова мережа розрахунків (BTC/SOL/PYTH/LINK/TAO) + емітент стейблкоїнів Уроки останніх десяти років вже тут: рівень застосування мертвий один за одним, а рівень збору податків стабільний. У наступні десять років не робіть порей більше, будьте тим, хто збиратиме податки. DYOR🙏