Цена PayPal USD

Стейблкоины наконец-то достигают соответствия продукта рынку на Западе. В то время как стейблкоины нашли значительное распространение и влияние во всем развивающемся мире, США, Великобритания и Европа отстают с точки зрения реального принятия рынка из-за неясных правил и силы существующей инфраструктуры цифровых платежей, особенно в Европе и Великобритании. Однако теперь, в 2025 году, Конгресс принял закон GENIUS в июле, а в начале сентября Stripe и Paradigm представили Tempo, сеть, ориентированную на платежи. Новый закон устанавливает первый федеральный лицензионный режим для токенов, привязанных к доллару, и партнер Stripe Paradigm описывает Tempo как сеть, ориентированную на стейблкоины, предназначенную для начисления заработной платы, денежных переводов, выплат на торговых площадках и сценариев использования между машинами. Согласно брифингам Latham & Watkins и WilmerHale, GENIUS обеспечивает полное резервное обеспечение наличными деньгами и краткосрочными казначейскими облигациями, ежемесячное раскрытие резервов, а также делает лицензированные платежные стейблкоины неценными бумагами в соответствии с федеральным законодательством, в то время как надзор за небанковскими организациями возлагается на банковских регуляторов и OCC. Закон запрещает эмитентам выплачивать проценты держателям, однако рынок тестирует конструкцию «вознаграждений» в местах распределения, создавая политическую линию разлома, отмеченную WIRED и банковскими торговыми группами, такими как Институт банковской политики и ABA Banking Journal. Существует сверхприоритет для держателей в банкротстве эмитентов, изменение, которое защищает погашение, но может ограничить реорганизацию. McKinsey оценивает текущую активность стейблкоинов в реальном мире примерно на уровне от $20 до $30 млрд в день и намечает путь к как минимум $250 млрд в течение трех лет, поскольку прием продавцов и выплаты B2B масштабируются по рельсам с низкими комиссиями. В той же работе приводятся переводы на Solana с точностью до копейки в секунду в качестве эталонного ориентира стоимости-скорости. Visa и Mastercard, тем временем, переместили расчеты глубже в свои стеки: Visa добавила EURC и новые цепочки в июле, а Mastercard открыла расчеты USDC и EURC для эквайеров в странах Европы, Ближнего Востока и Африки в августе. Принятие стейблкоинов Простая S-образная кривая для принятия и выплат позволяет сосредоточиться на следующих 12–36 месяцах. Начнем с того, что объем карточных покупок в США составит около $11,9 трлн в 2024 году, а общая сумма комиссий за обработку торговых точек составит $187,2 млрд, что в среднем составляет около 1,57 процента, согласно отчету Nilson и CSP Daily News. Если 5 процентов этих расходов перейдет на оплату стейблкоинов по общей стоимости 10 базисных пунктов, ежегодные сбережения продавцов приблизятся к 8,8 миллиарда долларов. При более низкой сетевой плате в 2 базисных пункта 10-процентная миграция высвободит более 17 миллиардов долларов в год. Эти цифры не учитывают задержку и преимущества FX, которые имеют значение для трансграничной торговли. Что касается плавающего рынка, то математика рынка казначейских облигаций подпадает под действие запрета на проценты на экономику эмитента. При доходности трехмесячных векселей около 4 процентов, плавающее стейблкоина на два триллиона долларов к 2028 году, сценарий, на который ссылаются материалы TBAC Казначейства и освещение политики, приведет к потере примерно 80 миллиардов долларов валовой прибыли по резервам. Поскольку эмитенты не могут выплачивать проценты напрямую, это приносит средства за соблюдение требований, операции и партнерские стимулы, в то время как программы «вознаграждений» на биржах проверяют, сколько денег, если таковые имеются, делится с конечными пользователями. Таким образом, чистая процентная маржа, получаемая эмитентами, колеблется в широких пределах, но даже 25-50-процентный захват подразумевает от $20 до $40 млрд в год, если количество акций достигнет двух триллионов. Прогнозы по доходам от стейблкоинов Проекции пропускной способности закрепляют сетевую сторону. При $250 млрд в день к 2028 году годовой объем расчетов превысит $90 трлн. От 1 до 3 базисных пунктов в сети приведет к годовому доходу от $9 до $27 млрд, в то время как 10 базисных пунктов будут означать около $91 млрд, хотя комиссии за платежи в открытом реестре сегодня концентрируются вблизи низкого диапазона в один базисный пункт, учитывая затраты в размере менее пенни за перевод, на которые ссылаются технические работы McKinsey и Visa Solana. Этот разрыв оставляет пространство для накопления ценности за счет абстракции счетов, борьбы с мошенничеством и услуг по соблюдению нормативных требований, а не за счет чистых комиссий за транзакции. Победители и проигравшие будут зависеть от соответствия нормативным требованиям, покрытия фиатных денег и интеграции с предприятиями. USDC и EURC выиграют от уже существующих сетевых и карточных расчетных крючков, при этом PYUSD позиционируется на краю кошелька для потребительских выплат. Токены, выпущенные банками, могут привлечь расчеты B2B, где казначейские команды хотят вести учет денежных средств в тот же день с банковскими гарантиями, хотя трансграничное покрытие и инструменты разработчиков остаются препятствиями. Предложение Tempo нацелено на масштабирование корпоративных платежей с названными партнерами по дизайну в области искусственного интеллекта, банковского дела и электронной коммерции. В то же время Solana и Base захватили растущую долю объема трансферов из-за стоимости и оснастки, и эта тенденция отражена в наборах данных Artemis и Chainalysis. Краткосрочным ограничением является фрагментация, которую Chainalysis отслеживает по сотням стейблкоинов, даже несмотря на то, что нисходящие потоки концентрируются в USDT и USDC. Visa и Mastercard продолжают выстраивать интеграции. Общая картина Макроконтекст указывает на большее количество акций даже без учета потребительской доходности. Июльский брифинг TBAC смоделировал резервный спрос на стейблкоины, увеличив базу покупателей казначейских облигаций, а правила резервов GENIUS блокируют большинство активов в наличных деньгах и векселях со сроком погашения менее 93 дней. Учитывая, что рыночная капитализация стейблкоинов уже превышает 285 миллиардов долларов, по данным DeFiLlama, и с ежедневным расширением полезности за счет расчетов в сети карт и пилотных проектов по начислению заработной платы в сети, путь к низким триллионам к концу 2020-х годов больше не зависит только от циклов торговли криптовалютами. Призыв ЕЦБ к защитным мерам в отношении иностранных стейблкоинов подчеркивает, что глобальная политика будет определять, где будет находиться это место и какие валюты получат долю. Риски остаются очевидными. Обходной путь вознаграждений вызывает сопротивление со стороны банковских групп, таких как BPI и National Law Review, и может быть ограничен последующим законодательством, изменив стимулы на уровне пользователей. Сверхприоритет для держателей в процессе банкротства снижает риск пробега для пользователей, но может ужесточить затраты на урегулирование проблем эмитента, повышая барьеры для входа. Соблюдение санкций и AML добавит фиксированные накладные расходы, которые будут благоприятствовать масштабируемым эмитентам и сетям. Эти ограничения объясняют, почему смоделированные выше тейкрейты следует рассматривать как диапазоны, которые сжимаются по мере роста конкуренции, и почему корпоративная интеграция, а не чистая пропускная способность, будет определять маржу. Непредвиденные последствия могут вытеснить более мелких эмитентов. Список наблюдения на ближайшую перспективу прост: развертывание производства Visa и Mastercard для расчетов в стейблкоинах после пилотных проектов, первые потоки продавцов и заработной платы, управляемые Tempo, а также руководство Казначейства по внедрению в рамках GENIUS по лицензированию, раскрытию информации и составу резервов. Если путь пропускной способности McKinsey сохранится, математика комиссий и математика плавающей позиции вместе объяснят, почему стейблкоины теперь напрямую конкурируют с картами и банковскими переводами по скорости и стоимости, а к 2028 году объем расчетов составит 250 миллиардов долларов в день. Сообщение Стейблкоины находят соответствие продукта рынку как 250 миллиардов долларов в день, и Уолл-стрит знает об этом, впервые появился на CryptoSlate.