No shortage of debates surrounding protocol fees and valuations, but what does the data say? We covered this in our Onchain Revenue Report - now let’s do a deeper dive on causation. While many factors dictate token prices, the data suggests fundamentals are chief among them 👇
We test causation using Granger causality. Post-2021 data show that DeFi fees do Granger-cause DeFi market caps: four test statistics put the probability of “no causation” at <1% for 1–6-month horizons.
Other sectors are noisier, so let’s zoom into protocol-level data:
• 1,300+ protocols in the dataset
• 406 with sufficient fee + valuation history
• 220 pass basic statistical checks
• 131 show fees → marketcap Granger causality
• 101 show no reverse causality
For these 101 protocols, fee changes up to six months prior Granger-predict changes in market caps.
The effect is meaningful: a 1% log-fee increase (lag 1) corresponds to ~0.5% average market-cap growth (with median r^2 of that regression 0.24)
tl;dr: there are protocols where the data tells you that market prices change based on their onchain fees. Here are some of them:
A few noteworthy examples that have granger-causality, but in both directions: @XRP_Alerts, @SuiNetwork, @ton_blockchain, @JupiterExchange, @LidoFinance, @arbitrum, @rendernetwork, @AxieInfinity, @zksync
4,21 tys.
8
Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.