Prezzo: Hyperliquid

Il problema principale del modello del vault di curazione risiede nell'illusione di isolamento. I curatori dovrebbero gestire strategie distinte e segregare il rischio, ma nella pratica, tutti finiscono per fornire liquidità agli stessi mercati di prestito sottostanti. Ciò che è progettato per promuovere la diversificazione invece concentra l'esposizione, trasformando lo stress di un curatore nel problema di tutti. Nonostante sia presentato come modulare e indipendente, il modello collega intrinsecamente tutti i vault attraverso pool di prestatori condivisi. La liquidità di più curatori si fonde in un unico sistema, quindi le decisioni o i prelievi di uno possono propagarsi istantaneamente a tutti gli altri, come abbiamo visto con i recenti problemi con xUSD e asset simili. Anche un curatore cauto non può sfuggire alle conseguenze di un partecipante più aggressivo che opera all'interno dello stesso pool. Quando la fiducia vacilla o i prelievi accelerano, questi mercati condivisi si bloccano. L'utilizzo schizza al 100%, i riscatti si fermano e i tassi di prestito salgono a livelli insostenibili. Una crisi di liquidità localizzata si trasforma rapidamente in un congelamento a livello di protocollo, essenzialmente una versione DeFi di una corsa agli sportelli. Questo crea un paradosso di design: un sistema costruito per l'isolamento che, in realtà, amplifica l'interdipendenza. Ogni vault eredita il comportamento di rischio del curatore più debole, rendendo l'intera struttura vulnerabile quando la liquidità è più necessaria. Questo modello è ulteriormente amplificato dal design economico di questi protocolli: commissioni più basse o assumere più rischi per creare affari, altrimenti diventano commoditizzati. Al contrario, l'architettura di Aave raggiunge la segregazione del rischio che i modelli di curatori promettono solo. Ogni mercato opera in vera isolamento, con standard di collaterale conservativi, liste controllate e governance onchain trasparente. Gli shock di mercato rimangono contenuti, la liquidità rimane accessibile e il record del protocollo di zero debito cattivo su miliardi di valore totale fornito sottolinea la sua resilienza. Per i creatori di vault e gli utenti, questa differenza è decisiva. I design di liquidità condivisa amplificano la contagione, mentre i framework di mercato isolati la contengono. Il design conservativo di Aave garantisce rendimenti prevedibili, riscatti affidabili e la stabilità che sostiene la fiducia attraverso la volatilità. Basta usare Aave.