Prezzo: EURC

Le stablecoin stanno finalmente raggiungendo il mercato dei prodotti in Occidente. Mentre le stablecoin hanno riscontrato un utilizzo e un impatto considerevoli in tutto il mondo in via di sviluppo, gli Stati Uniti, il Regno Unito e l'Europa sono rimasti indietro in termini di vera adozione del mercato a causa di normative poco chiare e della forza dell'infrastruttura di pagamento digitale esistente, soprattutto in Europa e nel Regno Unito. Ora, però, nel 2025, il Congresso ha promulgato il GENIUS Act a luglio e Stripe e Paradigm hanno introdotto Tempo, una catena incentrata sui pagamenti, all'inizio di settembre. La nuova legge introduce il primo regime di licenze federali per i token ancorati al dollaro e il partner di Stripe, Paradigm, descrive Tempo come una rete stablecoin-first progettata per buste paga, rimesse, pagamenti sul mercato e casi d'uso machine-to-machine. Secondo i briefing di Latham & Watkins e WilmerHale, GENIUS impone il sostegno di riserve complete in contanti e titoli del Tesoro a breve scadenza, divulgazioni mensili sulle riserve e rende le stablecoin di pagamento autorizzate non titoli ai sensi della legge federale, attribuendo al contempo la supervisione alle autorità di regolamentazione bancaria e all'OCC per le non banche. Lo statuto impedisce agli emittenti di pagare gli interessi ai detentori, ma il mercato sta testando un costrutto di "ricompense" nelle sedi di distribuzione, creando una linea di faglia politica segnalata da WIRED e da gruppi commerciali bancari come il Bank Policy Institute e l'ABA Banking Journal. C'è una superpriorità per i detentori di fallimenti degli emittenti, un cambiamento che protegge i rimborsi ma potrebbe limitare le riorganizzazioni. McKinsey fissa l'attuale attività delle stablecoin nel mondo reale a circa 20-30 miliardi di dollari al giorno e delinea un percorso verso almeno 250 miliardi di dollari entro tre anni, poiché l'accettazione da parte dei commercianti e i pagamenti B2B si basano su binari a basso costo. Lo stesso lavoro cita i trasferimenti inferiori al centesimo di seconda finalità su Solana come benchmark di riferimento in termini di velocità e costi. Visa e Mastercard, nel frattempo, hanno spostato il regolamento più in profondità nei loro stack: Visa ha aggiunto EURC e nuove catene a luglio, e Mastercard ha aperto USDC e il regolamento EURC agli acquirer in tutta l'EEMEA ad agosto. Adozione delle stablecoin Una semplice curva a S per l'accettazione e i pagamenti mette a fuoco i prossimi 12-36 mesi. Iniziamo con un volume di acquisti cartacei negli Stati Uniti di circa 11,9 trilioni di dollari nel 2024 e commissioni totali di elaborazione dei commercianti di 187,2 miliardi di dollari, una media di circa l'1,57%, secondo il Nilson Report e CSP Daily News. Se il 5% di tale spesa migra verso il checkout di stablecoin a un costo all-in di 10 punti base, il risparmio annuo dei commercianti si avvicina a $ 8,8 miliardi. Con una commissione di rete più leggera di 2 punti base, la migrazione del 10% libererebbe più di 17 miliardi di dollari all'anno. Queste cifre ignorano i vantaggi della latenza e del FX, che contano per il cross-border. Sul lato del fluttuante, la matematica del mercato dei Treasury inquadra l'economia degli emittenti sotto il divieto di interesse. Con rendimenti dei titoli a tre mesi vicini al 4%, un flottante di stablecoin di due trilioni di dollari entro il 2028, uno scenario a cui si fa riferimento nei materiali TBAC e nella copertura politica del Tesoro, farebbe perdere circa 80 miliardi di dollari di rendimento lordo sulle riserve. Poiché gli emittenti non possono pagare direttamente gli interessi, ciò finanzia la conformità, le operazioni e gli incentivi dei partner, mentre i programmi di "ricompensa" negli exchange testano quanto, se del caso, viene condiviso con gli utenti finali. Il margine di interesse netto catturato dagli emittenti, quindi, varia ampiamente, ma anche una cattura dal 25 al 50% implica da 20 a 40 miliardi di dollari all'anno se il flottante raggiunge i due trilioni. Proiezioni dei ricavi delle stablecoin Le proiezioni di velocità effettiva ancorano il lato rete. A 250 miliardi di dollari al giorno entro il 2028, il volume di regolamento annualizzato supererebbe i 90 trilioni di dollari. Un aumento della rete da 1 a 3 punti base si tradurrebbe in 9-27 miliardi di dollari di entrate annuali L1 o L2, mentre 10 punti base implicherebbero circa 91 miliardi di dollari, anche se le commissioni di pagamento a libro mastro aperto oggi si raggruppano vicino al basso intervallo di un singolo punto base, dati i costi inferiori al centesimo per trasferimento a cui fa riferimento il lavoro tecnico di McKinsey e Visa su Solana. Questo divario lascia spazio all'acquisizione del valore attraverso l'astrazione dell'account, i controlli sulle frodi e i servizi di conformità piuttosto che le commissioni di transazione grezze. I vincitori e i vinti dipenderanno dall'adeguamento normativo, dalla copertura fiat e dalle integrazioni aziendali. USDC ed EURC trarranno vantaggio dai ganci di regolamento della rete e degli schemi di carte già esistenti, con PYUSD posizionato ai margini del portafoglio per i pagamenti ai consumatori. I token emessi dalle banche potrebbero attirare il regolamento B2B laddove i team di tesoreria desiderano una contabilità di cassa in giornata con garanzie bancarie, sebbene la copertura transfrontaliera e gli strumenti per gli sviluppatori rimangano ostacoli. La proposta di Tempo si rivolge alla scala dei pagamenti aziendali con partner di progettazione nominati nei settori dell'intelligenza artificiale, del settore bancario e dell'e-commerce. Allo stesso tempo, Solana e Base hanno acquisito quote crescenti di volume di trasferimento a causa dei costi e degli strumenti, una tendenza che si rispecchia nei set di dati Artemis e Chainalysis. Un vincolo a breve termine è la frammentazione, che Chainalysis monitora su centinaia di stablecoin, anche se i flussi top-down si concentrano su USDT e USDC. Visa e Mastercard continuano a costruire integrazioni. Il quadro generale Il contesto macro indica un flottante più ampio anche senza rendimento al consumo. Il briefing di luglio di TBAC ha modellato la domanda di riserve di stablecoin, aumentando la base di acquirenti front-end del Tesoro, e le regole di riserva GENIUS bloccano la maggior parte degli asset in contanti e titoli inferiori a 93 giorni. Con la capitalizzazione di mercato delle stablecoin che ha già superato i 285 miliardi di dollari secondo DeFiLlama e con l'espansione delle utility giornaliere tramite il regolamento della rete di carte e i progetti pilota di buste paga on-chain, il percorso di fluttuazione verso i trilioni bassi entro la fine del 2020 non si basa più solo sui cicli di trading di criptovalute. La richiesta della BCE di salvaguardare le stablecoin estere evidenzia che la politica globale determinerà la posizione di tale fluttuazione e le valute che guadagneranno quota. I rischi rimangono evidenti. La soluzione alternativa ai premi sta attirando l'opposizione di gruppi bancari come BPI e i contributori della National Law Review e potrebbe essere ridotta nella legislazione successiva, modificando gli incentivi a livello di utente. La superpriorità per i titolari di fallimenti riduce il rischio di incorrere in giudizio per gli utenti, ma può inasprire i costi di risoluzione degli emittenti, aumentando le barriere all'ingresso. La conformità alle sanzioni e all'antiriciclaggio aggiungerà un sovraccarico fisso che favorisce gli emittenti e le reti scalabili. Questi vincoli rafforzano il motivo per cui i tassi di acquisizione modellati sopra dovrebbero essere trattati come intervalli che si comprimono all'aumentare della concorrenza e perché le integrazioni aziendali, non il throughput grezzo, decideranno i margini. Conseguenze indesiderate potrebbero inscatolare gli emittenti più piccoli. La watchlist a breve termine è semplice: l'implementazione della produzione di Visa e Mastercard per il regolamento delle stablecoin oltre i progetti pilota, i primi flussi di commercianti e buste paga guidati da Tempo e le linee guida di implementazione del Tesoro nell'ambito di GENIUS su licenze, informative e composizione delle riserve. Se il percorso di throughput di McKinsey regge, la matematica delle commissioni e la matematica del fluttuante insieme spiegano perché le stablecoin sono ora in competizione diretta con le carte e i bonifici bancari in termini di velocità e costi, con un volume di regolamento di 250 miliardi di dollari al giorno esattamente in linea con la portata entro il 2028. The post Le stablecoin trovano un prodotto adatto al mercato con 250 miliardi di dollari al giorno ora in vista e Wall Street lo sa appeared first on CryptoSlate.