No shortage of debates surrounding protocol fees and valuations, but what does the data say? We covered this in our Onchain Revenue Report - now let’s do a deeper dive on causation. While many factors dictate token prices, the data suggests fundamentals are chief among them 👇
We test causation using Granger causality. Post-2021 data show that DeFi fees do Granger-cause DeFi market caps: four test statistics put the probability of “no causation” at <1% for 1–6-month horizons.
Other sectors are noisier, so let’s zoom into protocol-level data:
• 1,300+ protocols in the dataset
• 406 with sufficient fee + valuation history
• 220 pass basic statistical checks
• 131 show fees → marketcap Granger causality
• 101 show no reverse causality
For these 101 protocols, fee changes up to six months prior Granger-predict changes in market caps.
The effect is meaningful: a 1% log-fee increase (lag 1) corresponds to ~0.5% average market-cap growth (with median r^2 of that regression 0.24)
tl;dr: there are protocols where the data tells you that market prices change based on their onchain fees. Here are some of them:
A few noteworthy examples that have granger-causality, but in both directions: @XRP_Alerts, @SuiNetwork, @ton_blockchain, @JupiterExchange, @LidoFinance, @arbitrum, @rendernetwork, @AxieInfinity, @zksync
4,2 t.
8
Tällä sivulla näytettävä sisältö on kolmansien osapuolten tarjoamaa. Ellei toisin mainita, OKX ei ole lainatun artikkelin / lainattujen artikkelien kirjoittaja, eikä OKX väitä olevansa materiaalin tekijänoikeuksien haltija. Sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi, eikä se edusta OKX:n näkemyksiä. Sitä ei ole tarkoitettu minkäänlaiseksi suositukseksi, eikä sitä tule pitää sijoitusneuvontana tai kehotuksena ostaa tai myydä digitaalisia varoja. Siltä osin kuin yhteenvetojen tai muiden tietojen tuottamiseen käytetään generatiivista tekoälyä, tällainen tekoälyn tuottama sisältö voi olla epätarkkaa tai epäjohdonmukaista. Lue aiheesta lisätietoa linkitetystä artikkelista. OKX ei ole vastuussa kolmansien osapuolten sivustojen sisällöstä. Digitaalisten varojen, kuten vakaakolikoiden ja NFT:iden, omistukseen liittyy suuri riski, ja niiden arvo voi vaihdella merkittävästi. Sinun tulee huolellisesti harkita, sopiiko digitaalisten varojen treidaus tai omistus sinulle taloudellisessa tilanteessasi.