Regardless of your views on Ethena, the enforcement action by German regulators is our first look at how MiCA will be interpreted.
My German was never fantastich, and is only what I recall from college, but this (anonymized) case in Frankfurt appears to be about Ethena
As usual, there’s several layers to the BaFin (regulator) complaint vs Ethena. But it seems to boil down to a determination that sUSDe is a security, offering USDe means you’re also offering sUSDe, and if it’s a security then you MUST have a prospectus
Bad argument if you ask me
I can’t really tell how the court determined that sUSDe was a security. It appears to just take BaFin at their word? But this seems to set a bad precedent for stables under MiCA if this can lead down the road that permissionless staking could also be yield.
Ethena case didn’t get that far, however. No prospectus, so in violation.
I’m not sure if the €600k fine for failure to comply with BaFin orders is directly downstream of this or if that was more about encumbered and unsegregated reserve assets
Speaking narrowly of the security-prospectus issue, this strikes me as poor regulation around rules that failed to consider how staking should fit into MiCA.
Ethena got a raw deal here, with a disproportionate response (again, speaking narrowly on the prospectus issue)
24.641
0
Der Inhalt dieser Seite wird von Drittparteien bereitgestellt. Sofern nicht anders angegeben, ist OKX nicht der Autor der zitierten Artikel und erhebt keinen Anspruch auf das Urheberrecht an den Materialien. Die Inhalte dienen ausschließlich zu Informationszwecken und spiegeln nicht die Ansichten von OKX wider. Sie stellen keine Form der Empfehlung dar und sind weder als Anlageberatung noch als Aufforderung zum Kauf oder Verkauf digitaler Assets zu verstehen. Soweit generative KI zur Bereitstellung von Zusammenfassungen oder anderen Informationen eingesetzt wird, kann der dadurch erzeugte Inhalt ungenau oder widersprüchlich sein. Mehr Infos findest du im verlinkten Artikel. OKX haftet nicht für Inhalte, die auf Drittpartei-Websites gehostet werden. Digitale Assets, einschließlich Stablecoins und NFT, bergen ein hohes Risiko und können stark schwanken. Du solltest sorgfältig überlegen, ob der Handel mit oder das Halten von digitalen Assets angesichts deiner finanziellen Situation für dich geeignet ist.