Precio de Optimism

Escrito por: Yanz El 5 de septiembre de 2025, Hyperliquid anunció su disposición a lanzar su stablecoin nativa, USDH, con la gobernanza como líder en su próxima actualización de red. El protocolo describe a USDH como un activo vinculado al dólar "hiperlíquido y compatible", con la esperanza de reemplazar las monedas estables externas como USDC y crear un ecosistema DeFi autosuficiente. A diferencia de las stablecoins tradicionales (por ejemplo, USDT, USDC), que son emitidas por entidades centralizadas y se benefician exclusivamente, Hyperliquid adopta un innovador mecanismo de votación descentralizado: Abrir los derechos de emisión de $USDH stablecoins al equipo ecológico en lugar de lanzarlas ellos mismos, integrando el modelo impulsado por la comunidad en la emisión de stablecoins. El movimiento provocó inmediatamente una feroz competencia, con Frax y Paxos presentando propuestas y Ethena Labs también siendo favorecido como posible participante. Esta votación, que se espera que finalice antes del 10 de septiembre, no solo puede remodelar el ecosistema Hyperliquid, sino también ocultar la crisis de reorganización del panorama de las stablecoins. Licitación de emisión $USDH La feroz competencia por la emisión de stablecoins se deriva de su valor estratégico y sus posibles recompensas económicas en el ecosistema Hyperliquid. Hyperliquid actualmente posee aproximadamente USD 5.72 mil millones en stablecoins, el 95% de las cuales son USDC, lo que lo hace consciente de la vulnerabilidad de depender de stablecoins externas, especialmente el riesgo de que USDC se congele. Los derechos de emisión de $USDH, que estarán abiertos a través de mecanismos de votación descentralizados a partir del 5 de septiembre de 2025, son un intento de Hyperliquid de crear un ecosistema DeFi autosuficiente. Basado en un rendimiento de reserva del 4% al 5%, el rendimiento anual esperado de reemplazar con éxito USDC es extremadamente sustancial, alcanzando los USD 1.5 a USD 220 millones. Este fondo puede mejorar significativamente el valor $HYPE y el atractivo ecológico a través de la compra de $HYPE o dividendos devueltos a la comunidad, atrayendo a grandes actores como Paxos y Frax a ofertar. En la carrera de emisión de $USDH, el equipo ganador dominará el fondo de liquidez de USD 570 millones de Hyperliquid, lo que generará rendimientos a largo plazo e influencia en la industria. En la actualidad, la competencia es feroz y la fecha límite para las propuestas se acerca el 10 de septiembre, y todas las partes han prometido aumentar su peso y presentar diferentes planes de emisión y planes de distribución de ingresos.   (Para obtener detalles de la tabla, consulte: Comienza la guerra de ofertas de monedas estables hiperlíquidas, ¿quién se convertirá en el emisor de USDH?) ） Además, Ethena Labs, Circle y PayPal tienen grandes esperanzas en la comunidad, y las posibles propuestas podrían ser caballos oscuros. Sin embargo, los planes son diferentes y la comunidad también tiene varias dudas. Esta guerra de ofertas no se trata solo de competencia técnica, sino también de una batalla por el panorama futuro de DeFi. Guerras de stablecoins No es solo la competencia de distribución $USDH, sino que también se está produciendo una gama más amplia de cambios. Según Omar Kanji, socio de Dragonfly, la medida podría tener un impacto significativo en el USDC de Circle. USDC es actualmente la principal moneda de liquidación para las transacciones de derivados de Hyperliquid, y los depósitos de USDC actualmente ascienden a USD 5.5 mil millones en Hyperliquid. Basado en el supuesto de un rendimiento del 4%, esta migración traerá USD 220 millones adicionales en ingresos anualizados a los titulares de tokens HYPE, al tiempo que traerá el riesgo de una cantidad similar de reducción de ingresos para Circle, y el suministro circulante de USDC puede reducirse en un 7%. Para Circle y Tether, $USDH sin duda tendrá un impacto en sus posiciones de monopolio, lo que los impulsará a acelerar la innovación (como el CCTP V2 de Circle) en respuesta a los cambios en el panorama de las monedas estables. El mercado de stablecoins puede pasar del duopolio (USDT, USDC) a la multipolaridad. Se puede ver que el CEO de Circle ya no puede quedarse quieto, y dijo el 8 de septiembre que ingresará con fuerza al ecosistema HYPE, en el que mencionó el despliegue de USDC nativo y CCTP V2 en HyperEVM como una forma de romper el juego. (Fuente original) Pero esto no es convincente. Después de todo, esta publicación de blog se publicó el 31 de julio y Circle anunció que estaba a punto de aterrizar, pero todavía no hay un progreso claro y muchos usuarios expresaron dudas, con un comentario de gran elogio que decía: "Deberías hacerlo mejor y actuar más rápido". ” En general, los últimos datos muestran que el tamaño del mercado global de stablecoins ha superado los USD 286 mil millones, con $USDT (59%) y $USDC (25.2%) representando colectivamente casi el 85% de la cuota de mercado. A partir del 8 de septiembre, USDT de Tether lideró el camino con una capitalización de mercado circulante de USD 168.8 mil millones, atrayendo a una gran cantidad de comerciantes e inversores minoristas con su amplia circulación en exchanges centralizados (CEX) y bajos costos de transacción, seguido por USDC de Circle con una capitalización de mercado de USD 72.5 mil millones, atrayendo a usuarios institucionales. No solo impacta directamente en el patrón de duopolio actual de la pista de la stablecoin, sino que el intento de Hyperliquid también está proporcionando un modelo para otros DEX, estimulando plataformas como Arbitrum y Optimism para explorar caminos similares, y promoviendo la transformación de la pista de la stablecoin a la multipolaridad. Este desafío y subversión del orden tradicional recuerda a la gente la metáfora clásica de la historia financiera: "el bárbaro en la puerta". En el libro de 1989 Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco, "Barbarians at the Gate" simboliza el desafío del orden tradicional por parte de las fuerzas emergentes. Hoy en día, esta metáfora se proyecta acertadamente en la industria de las stablecoins, donde Hyperliquid como "bárbaro" está llamando a la puerta de las fuerzas establecidas con su $USDH innovadora. $USDH desencadenó fluctuaciones de precios a corto plazo, con $HYPE precio aumentando un 12,27% en siete días. Mientras establecen nuevos estándares y obligan a las fuerzas establecidas a ajustar sus estrategias, la Fundación Hyperliquid y su CEO Jeff actualmente tienen la mayoría del peso de los votos, lo que también ha provocado discusiones sobre la equidad en el mercado, y la alta concentración del poder de toma de decisiones ha hecho que se enfrente a la controversia de la centralización. La ola de cambio está en su apogeo y, sin importar a dónde vaya $USDH, los beneficios comunitarios seguirán siendo el núcleo.